डमी के लिए आई.पी.ओ. भाग V: आईपीओ के बाद का जीवन

सामग्री की शुरुआत और तालिका पहले भाग में देखते हैं।

और आईपीओ के बाद अगले साल क्या उम्मीद की जा सकती है?

एक साल बाद (जैसा कि पिछले अध्याय में वर्णित है) एक सफल आईपीओ (12.5 के कमजोर पी / ई के साथ), पेटिट के पांच शेयरों की कीमत 2,500 डॉलर है, और उनके हिस्से के लाभ अनुपात का अनुपात $ 950 है। यह वार्षिक रिपोर्ट तैयार करने का समय है ...

... और पेटिया यह जानकर हैरान है कि अब कंपनी का P / E 12.5 नहीं रह गया है। एक आईपीओ के साथ उपकरण और सामग्री में एक सफल निवेश के बाद, कंपनी प्रति वर्ष $ 1,000 लाभ नहीं लाती है, लेकिन $ 4,750, प्रति शेयर $ 190 लाभ, और शेयर खुद $ 500 प्रत्येक खर्च करते हैं।

अचानक यह पता चला कि अब उनकी कंपनी का P / E पहले से ही 500/190 out 2.6 है।

दो बिंदु छह! यह P / E नहीं है, लेकिन FIG जानता है कि क्या है। और उद्योग में औसत स्तर, उदाहरण के लिए, विशिष्ट पंद्रह!

और पिछले (बहुत पहले) वर्ष में, पेटिवस कंपनी का पी / ई 12.5 था, सभी अवधारणा में। यह मानना ​​तर्कसंगत है कि यह खराब नहीं होना चाहिए। पेट्या और वस्या नियमित रूप से रिपोर्ट करते हैं कि वे कैसे अच्छा कर रहे हैं, बाजार बढ़ रहा है ...

... मेरा मतलब है, बाजार के व्यापारियों को शायद यह पता चलेगा कि 2.6 पर पी / ई बहुत, बहुत ही कम मूल्यांकन वाला स्टॉक है ("कुछ ऐसी ही एक अच्छी कंपनी है, और ऐसे कम पी / ई के साथ, आपको तत्काल स्टॉक खरीदने की जरूरत है!" ) और पी / ई को कम से कम पिछले साल के 12.5 तक बढ़ाकर स्थिति का लाभ उठाने का प्रयास करें। हां, 12.0 तक भी।

और वे ही इसे बढ़ा सकते हैं। स्टॉक एक्सचेंज पर स्टॉक का मूल्य बढ़ाना।

और 12.0 पर "सामान्य" पी / ई, और 190 के बराबर कमाई के साथ, हमें लगता है कि एक साल में स्टॉक में पहले से ही 12 * 190 = 2280 डॉलर खर्च हो सकते हैं।

और पेटिट के शेयर की लागत 25 हजार रूबल (आईपीओ से पहले) और 2,500 डॉलर (आईपीओ के बाद) से 3,000 डॉलर तक भी नहीं बढ़ेगी (यदि आईपीओ लगभग 15 के पी / ई के साथ चला गया), तो एक ठाठ 2260 = 5 = 11400 डॉलर।

क्या आप पेट्या के लिए खुश हैं?

ठोस लाभ! और शेयर का मूल्य बढ़ेगा, और अधिक लाभांश!

Haha, और किसने कहा कि लाभांश के बारे में क्या? उच्च पी / ई और अच्छे लाभांश का भुगतान वस्तुतः अनन्य है :)

गलती यह है कि सबसे पहले, इस धारणा में कि बाजार पी / ई को स्वचालित रूप से बढ़ाकर 2.6 से गिरकर 12.0 हो जाएगा। आखिरकार, "बाजार मूर्ख नहीं है" कुछ सोच-समझकर, "आदत से बाहर" करने के लिए। दूसरा (जो पहले बिंदु से जुड़ा हुआ है) - कि "लाभ का हिस्सा" पेटिट 950 डॉलर होगा। वास्तव में, यह राशि उनके लाभांश होगी - एक तथ्य से दूर, साथ ही इस तथ्य पर कि लाभ बिल्कुल भुगतान किया जाएगा;)

आइए स्थिति पर करीब से नज़र डालें।

जैसा कि हमने गणना की, वर्ष की शुरुआत से पहले, पी / ई 12.5 था। यह इस तथ्य पर आधारित था कि लाभांश का भुगतान केवल $ 40 प्रति शेयर की राशि में किया गया था।

और फिर वर्ष समाप्त हो गया, और उफ़, प्रति शेयर 190। केवल 190 क्या? आ गए हैं। जो अभी भी कंपनी में है, और यह अभी तक तय नहीं हुआ है कि इसका भुगतान लाभांश में किया जाएगा या नहीं।

और यहाँ बाजार के खिलाड़ी संकोच करने लगते हैं। एक तरफ, कंपनी ने उम्मीद से बेहतर परिणाम दिखाए। दूसरी ओर, वास्तव में, यह ये "परिणाम हैं जो बहुत बेहतर हैं" यही कारण है कि एक साल पहले पी / ई 12 (हुक के साथ) था, और नहीं, 1, (हुक के बिना)। एक साल पहले, उन्होंने आईपीओ के बाद कंपनी में पैसे की आमद के सिलसिले में जंगली विकास की उम्मीद की थी। विकास हुआ है।

अब क्या? क्या विकास के एक वर्ष के बाद हमें और विकास की प्रतीक्षा करनी चाहिए? ईमानदारी से, एक सभ्य पी / ई को संरक्षित किया जाएगा, बशर्ते कि वर्ष के मुनाफे को उत्पादन में पुनर्निवेश किया जाएगा, और लाभांश में नहीं छोड़ा जाएगा। यह एक ऐसा बाजार था जो एक साल पहले शेयर की कीमत बढ़ाते समय निरंतर वृद्धि पर गिना जाता था। यदि कंपनी लाभांश में अपने सभी मुनाफे का भुगतान करती है, तो यह इंगित करता है कि, कंपनी के नेताओं की राय में, यह कहीं भी विकसित नहीं हुआ है। यह बुरा है। यह P / E स्कोर को कम करता है।

अत्यधिक विकल्प जो एक वर्ष में हो सकते हैं, बशर्ते कि कंपनी को वर्ष के लिए $ 4750 का लाभ प्राप्त होगा:

A. कंपनी उन सभी को विकास में निवेश करेगी और लाभांश का भुगतान बिल्कुल नहीं करेगी। ओह, यह अच्छा है, हमारे पास एक गतिशील रूप से विकासशील कंपनी है, इसमें संभावनाएं हैं। अगले साल, वह निश्चित रूप से और भी अधिक लाभ प्राप्त करेगी। इससे स्टॉक का अधिक वैल्यूएशन होगा। बाजार में, शेयर की कीमत बढ़ जाएगी। पी / ई अभी भी उच्च है, क्योंकि कंपनी भविष्य के बारे में आशावादी है।

B. कंपनी उन्हें विकास में निवेश नहीं करेगी, लेकिन लाभांश में 190 डॉलर प्रति शेयर के हिसाब से भुगतान करेगी। इसका क्या मतलब है? कि कंपनी विकास पर नए पैसे खर्च करने में अक्षम है। वह विकास की अपनी सीमा तक पहुँच गई है; यह प्रतिस्पर्धियों के कारण बड़े बाजार में हिस्सेदारी हासिल करने में सक्षम नहीं हो सकता है, यह पहले से ही पूरे बाजार को कवर कर सकता है। इसका क्या मतलब है? कि कंपनी अब और बढ़ने की योजना नहीं बनाती है। लाभांश के भुगतान पर निर्णय (निदेशक मंडल का) से पहले, पी / ई अपेक्षाकृत अधिक था; लाभांश के रूप में सभी आय के भुगतान पर ऐसा निर्णय बाजार को एक संकेत देगा कि विकास की संभावनाएं नहीं हैं; बाजार परेशान होगा और स्टॉक की कीमत कम हो जाएगी: उफ़, हमने सिर्फ विश्वकोश के वाक्यांश का अर्थ समझाया "कम पी / ई विकास के ठहराव को इंगित करता है"।

तो, वास्तव में, पेट्या को या तो लाभांश में $ 950 प्राप्त होंगे (और उसके शेयरों का मूल्य और भी गिर सकता है, क्योंकि पिछले कई वर्षों में तेजी से वृद्धि की धारणाओं के आधार पर बाजार द्वारा उसकी पिछली कीमत की गणना की गई थी, या उसके शेयरों का मूल्य $ 11400 हो जाएगा) लेकिन एक ही समय में दोनों नहीं। खैर, या किसी भी मध्यवर्ती मूल्य।

और फिर भी, यह आईपीओ से पहले $ 500 के लाभ और लैपटॉप और सर्वर के आधे से बेहतर है, है ना?

आमतौर पर युवा, गतिशील, विकासशील कंपनियां उत्पादन में सभी मुनाफे का निवेश करती हैं, इसलिए उनके शेयरों का मूल्य इतनी सक्रियता से बढ़ रहा है, यही वजह है कि उनके पास उच्च पी / ई है। उसी समय, वे, निश्चित रूप से, या तो लाभांश का भुगतान नहीं करते हैं, या बहुत कम भुगतान करते हैं, (बहुत कम पैसा जो किसी कारण से अगले वर्ष के लिए उत्पादन में निवेश नहीं किया है)। एक ही समय में, अच्छी तरह से विकसित कंपनियां जो खुद को अपने बाजार के क्षेत्र में मजबूती से स्थापित कर चुकी हैं और पहले से ही अच्छे वेतन का और अधिक विकास करने में असमर्थ हैं; इसलिए, उनके शेयर की कीमत काफी स्थिर है और इसमें काफी वृद्धि नहीं हुई है।

अगले भाग में : चुनने की कठिनाई - दो लेम्बोर्गिनी गैलार्डो या एक एवेंटाडोर?