डमी के लिए आई.पी.ओ. भाग VII: इनसाइडर के बारे में

सामग्री की शुरुआत और तालिका पहले भाग में देखते हैं।

तो अंदरूनी सूत्र के बारे में क्या?

यदि आप एक कंपनी चलाते हैं, तो आपके पास निश्चित रूप से किसी भी अल्पसंख्यक शेयरधारक की तुलना में अधिक जानकारी है, जिसने इंटरनेट के माध्यम से एक्सचेंज पर अपने शेयर खरीदे हैं।

लेकिन, यदि आप ट्रेडिंग शेयरों द्वारा इसका लाभ उठाते हैं, तो यह सामान्य अल्पसंख्यक खरीदारों के लिए उचित नहीं होगा। सहमत हूँ, यदि आपकी कंपनी की सभी संपत्ति में एक तेल टैंकर शामिल है, और आपको पहले सूचित किया गया था कि यह डूब गया, अटलांटिक में एक हिमखंड का सामना करना पड़ा, तो ... आप अपने शेयरों को बेचने और पैसे के साथ रहने के लिए स्टॉक एक्सचेंज में भाग जाएंगे। लेकिन कंपनी के शेयरधारक, जो सीएनएन रिपोर्ट से कुछ दिनों में डूबे हुए टैंकर के बारे में सीखते हैं, उनके हाथों में कैंडी के रैपर के स्तर के तुरंत स्टॉक का एक गुच्छा होगा। बदसूरत, सही?

इसलिए, जिस समय से आपकी कंपनी के शेयरों का स्टॉक एक्सचेंज में कारोबार होना शुरू होता है, उस समय कंपनी के अधिकारियों, प्रमुख कर्मचारियों या अन्य लोगों द्वारा किए गए कई कार्यों पर बहुत से प्रतिबंध लगाए जाएंगे, जो महत्वपूर्ण आंतरिक व्यावसायिक जानकारी तक पहुंच रखते हैं।

बेशक, आप, कंपनी के संस्थापक के रूप में, आईपीओ पर अपने शेयरों का हिस्सा रख सकते हैं। यह अभी भी सामान्य है, काफी ईमानदारी से। लेकिन आईपीओ के तुरंत बाद वे उन्हें बेच नहीं पाएंगे। न केवल आपके साथ, बल्कि सामान्य रूप से शेयरों के बड़े ब्लॉकों के किसी भी मालिक के साथ (जिन्होंने उन्हें आईपीओ से पहले प्राप्त किया था - शुरुआती दूत निवेशक, आदि)। जिनके शेयर आईपीओ के लिए नहीं रखे गए थे, उन्हें ट्रेडिंग शुरू होने के बाद एक निश्चित अवधि के लिए बेचने से प्रतिबंधित कर दिया जाता है। इसे लॉक-अप (या लॉक-इन, या लॉक-आउट, या शायद लॉक-कुछ-अन्य-क्रिया-विशेषण) अवधि कहा जाता है, और मेरा विश्वास करो, यह 2-3 घंटे नहीं है। अधिक संभावना 3 से 6 महीने तक। आईपीओ से पहले, पूरी प्रक्रिया की सावधानीपूर्वक गणना की गई थी, लेकिन वास्तव में चूंकि कंपनी के सभी शेयर आईपीओ में सूचीबद्ध नहीं हैं, लेकिन लगभग 20%, इसलिए 80% हाथ पर हैं, और बड़ी मात्रा में बिक्री बाजार को गंभीरता से कम कर सकती है। इतिहास हमें बताता है कि लॉक-अप के बाद, स्टॉक उद्धरण औसतन कुछ प्रतिशत तक गिर जाते हैं। क्या आपने देखा है कि आपकी उंगलियों से पैसे कैसे निकलते हैं? फिर कल्पना करें कि स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेडिंग शुरू होने के बाद, स्टॉक सब्सक्रिप्शन प्राइस से कम हो जाते हैं। और अपने आप को उन शेयरों के मालिकों के स्थान पर रख दें जो उन्हें आईपीओ से पहले प्राप्त हुए थे - वे लॉक-इन के दौरान शेयर नहीं बेच सकते हैं।

तो दिल लीजिए, लेम्बोर्गिनी गेलार्डो एक आईपीओ के तुरंत बाद शेयरों की बिक्री से पैसे पर चमकती नहीं है, जब तक कि आप अपने शेयरों को सीधे आईपीओ पर "सब्सक्रिप्शन" कीमत पर नहीं डालते हैं, जो कि संभवतया उससे कम है जो ट्रेडिंग शुरू होने पर एक्सचेंज पर निर्धारित होगा। और Lambo "कंपनी" को "आतिथ्य खर्च" अनुभाग में लेने के लिए भी आवश्यक नहीं है - बड़े निवेशक बजट के तर्कहीन खर्च से अप्रिय आश्चर्यचकित होंगे। और यहां तक ​​कि अगर आप न केवल एक नेता हैं, बल्कि शेयरों के एक गैर-अवरुद्ध ब्लॉक के मालिक भी हैं, तो यह मत सोचो कि इससे शेयरधारकों के सामान्य बैठक में अधिकांश शेयरधारकों को आपको, प्रमुख, पुराने-टाइमर और कंपनी के व्यक्ति को वंचित करने से रोका जा सकेगा। शेयर, हालांकि, आपके पास छोड़ दिए जाएंगे , उन्हें शेयरधारकों से बाहर नहीं निकाला जाएगा, डरो मत । और बिलकुल भी अड़ियल मत बनो, लेक्सस औचन को पट्टे पर पाने के लिए पर्याप्त होगा।

और अभी भी मुझे समझ में नहीं आता: कर्मचारियों द्वारा शेयरों के स्वामित्व के साथ "अंदरूनी सूत्र" की अवधारणा कैसे फिट होती है?

हाँ, एक ज्ञात मुद्दा।

यह कई लोगों को लगता है कि अंदरूनी जानकारी की अवधारणा कुछ सिनेमाई है जब एक पहना सूट और काले चश्मे में एक कंपनी का कर्मचारी चुपके से युवा व्यापारी को आगामी विलय-अधिग्रहण-खरीद-बिक्री या कंपनी में किसी अन्य घटना के बारे में रहस्य बताता है जो बहुत प्रभावित करेगा प्रति शेयर मूल्य। और व्यापारी, जैसे कि यादृच्छिक पर, इन शेयरों को खुद खरीदता है और विकास को पूंजी देता है। सिमेंटिक लोड पर इनसाइडर के इस तरह के कार्यान्वयन बैंक की दीवार से सीधे एक एटीएम चोरी करने के समान है, और वे अंदरूनी सूत्र के इस प्रकटीकरण से लड़ने की कोशिश कर रहे हैं।

जाहिर है, किसी भी कंपनी के कर्मचारियों (और विशेष रूप से प्रबंधन) के पास खुद को बहुत अधिक आंतरिक जानकारी है (और अक्सर अधिक) किसी भी फीचर फिल्म में दिखाया जा सकता है।

कोई फर्क नहीं पड़ता कि कैसे विरोधी-व्युत्पत्तिशास्त्र यह लग सकता है, न कि सभी "आंतरिक" जानकारी, यहां तक ​​कि एक व्यापार रहस्य का गठन करना, अंदरूनी जानकारी है। एक्सचेंजों के लिए, केवल वह जानकारी महत्वपूर्ण है, जो स्टॉक एक्सचेंज दरों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकती है। मान लें कि इस महीने में एक दूसरी सोने की खनन मशीन को एक प्रमुख सीसा-आसवन कार्यशाला में रखा गया था - यह उन लोगों की श्रेणी से एक घटना है जिसके बाद लोग आपके स्टॉक को खरीदना चाहेंगे, क्योंकि वे संभवतः कीमत में बढ़ जाएंगे। और अगर निर्देशक के पुराने सचिव एसर के लैपटॉप को एक ग्लैमरस आईमैक के साथ बदल दिया गया, तो सचिव की तस्वीर और सोच को देखने वाले केवल वित्तीय विश्लेषक द्वारा खर्च किए गए कुछ मिनटों में एक्सचेंज की प्रतिक्रिया स्पष्ट हो जाएगी, उसका तीसरा या चौथा आकार।

इसके अलावा, अंदरूनी जानकारी केवल सूचना का अर्थ नहीं है, बल्कि इसका समय भी है। दूसरी मशीन को स्थापित करने के बारे में लीड डिस्टिलेशन वर्कशॉप के कार्यवाहक को पता है कि जब तक कंपनी इसके बारे में प्रेस विज्ञप्ति जारी नहीं करती तब तक अंदरूनी सूत्र है। एक बार जानकारी सार्वजनिक रूप से उपलब्ध हो जाने के बाद, इसे अब एक अंदरूनी सूत्र नहीं माना जा सकता है।

लेकिन इस तरह की जानकारी आम तौर पर एक अंदरूनी सूत्र है, इस बात की परवाह किए बिना कि कौन इस जानकारी का उपयोग करेगा। यदि निर्देशक दूसरी सोने की खनन मशीन की खरीद पर लेनदेन के बीच की अवधि के दौरान भाड़े के उद्देश्यों के लिए इस जानकारी का उपयोग करना चाहता है, तो यह एक अंदरूनी लेनदेन, उसकी मोमबत्ती है। यदि चौकीदार अभी भी एक अंदरूनी सौदा है। निर्देशक की पत्नी (या चौकीदार की पत्नी) भी एक अंदरूनी सौदा है! भले ही उस समय जब रूस में सबसे बड़े लीड डिस्टिलेशन प्लांट के निदेशक एक तंग मिनीबस में गाड़ी चला रहे थे और अपने डिप्टी के साथ मोबाइल फोन पर आने वाली मशीन पर चर्चा कर रहे थे, और निर्देशक के पैर पर खड़ी दादी ने यह सुना, यह भी उसके लिए एक अंदरूनी सूत्र है (वास्तव में, बाद का मामला पर्याप्त है। विवादास्पद, क्योंकि कभी-कभी यह माना जाता है कि सूचना के महत्व की डिग्री को इसकी विश्वसनीयता की डिग्री के साथ सहसंबंधित होना चाहिए - अन्यथा आप कभी भी नहीं जानते हैं, शायद एक मनोवैज्ञानिक जो काशचेनो से बच गया था, एक मिनीबस में बातें कर रहा था) । और अगर यह पता चला है कि कोई व्यक्ति जो इस जानकारी का स्वामित्व रखता है (या यहां तक ​​कि इसकी पहुंच भी थी) ने एक सौदा किया और लाभ कमाया ...

यह आशा की जाती है कि विभिन्न देशों में कानूनों की गंभीरता (साथ ही उनके अनिवार्य कार्यान्वयन) अलग हैं, और अगर हमारे एफएसएफएम अभी भी असंगत और दयालु हैं, तो यूएसए में एसईसी आमतौर पर जानवर हैं, वे हथियार भी नहीं प्राप्त करते हैं ।

यह अंदरूनी के साथ स्पष्ट लगता है। लेकिन फिर भी ... क्या, यह उनके लिए दया की बात है अगर निर्देशक चुपचाप स्टॉक एक्सचेंज पर शेयर खरीदता है, यह जानकर कि एक दूसरी मशीन जल्द ही दिखाई देगी? इनसाइडर का नुकसान क्या है?

सब कुछ सरल है। विनिमय पर मुख्य व्यक्ति कौन है, जिसे हर कोई प्यार करता है, देखभाल करता है, और पोषित करता है? (लिटिल वोव्चका, क्या आपने " कठपुतली " कहा था? कक्षा से बाहर जाओ!) एक शेयरधारक, विशेष रूप से अल्पसंख्यक शेयरधारक (जिन्होंने कहा था "क्या आपने नवलनी को सुना होगा?" अंदरूनी सूत्र जानकारी पर शेयर खरीदेंगे? वह पैसे कमाएगा। किसकी कीमत पर? और इन सबसे ईमानदार शेयरधारकों की कीमत पर, जिनसे वे शेयर खरीदते थे, और जिनसे वह उन्हें (बाद में) बेचेगा। एक शेयरधारक दूसरों की कीमत पर कमाता है, गुप्त जानकारी होती है जो उनके पास नहीं थी। खैर, पोकर में अन्य लोगों के कार्ड में कैसे झांकें। किस तरह के झाँकते कार्ड यह करने के लिए प्रथागत है? कैंडलस्टिक!

और यदि ऐसा है तो निदेशक (या अन्य नेता), और न केवल कुछ सामान्य कर्मचारी, गुंडे हैं - भोजन गायब है। वह एक साधारण कर्मचारी है (भले ही उसके पास स्टॉक हो!), और उसका मुख्य कर्तव्य, अपने नियोक्ता-व्यवसाय के मालिकों के लिए उसका कर्तव्य, कंपनी में लाभ कमाना है। वह शेयरधारकों को है। और यहाँ वह, इसके विपरीत, अपने खर्च पर लाभ ...

तो अंत में, प्रबंधन और कर्मचारी स्टॉक का व्यापार कब करते हैं ताकि उनके व्यापार को अंदरूनी जानकारी का उपयोग करने के रूप में नहीं माना जाए?

हम्म, मुझे लगा कि यह स्पष्ट था। एक बिंदु है: अंदरूनी जानकारी वह जानकारी है जो स्टॉक की कीमतों को प्रभावित कर सकती है। बिंदु दो: अंदरूनी जानकारी एक ऐसी सूचना है जो अभी तक सार्वजनिक नहीं हुई है।

आमतौर पर यह माना जाता है कि आधिकारिक वित्तीय रिपोर्ट के प्रकाशन के बाद अपनी प्रिय कंपनी के शेयरों को रेक करना काफी सुरक्षित है। ठीक है, अगर आप किसी भी महत्वपूर्ण रहस्य को नहीं जानते हैं जो वित्तीय रिपोर्ट में परिलक्षित नहीं होता है।

और यह भी, अधिकार क्षेत्र के आधार पर, यदि कंपनी के प्रबंधन या प्रमुख व्यक्ति शेयर बेचते हैं, तो उन्हें आयोग / बाजार नियामक को इसकी रिपोर्ट करने की आवश्यकता हो सकती है। और वे इस जानकारी को आधिकारिक रूप से प्रकाशित करेंगे, ताकि "प्रशासनिक संसाधन का उपयोग करने" का कोई जोखिम न हो।

और फिर आपके पास यात्री सीट पर पांचवीं मंजिल से पीला गेलार्डो और पतली तमार्का दोनों होंगे।

स्टार्टअप पर आटा काटने की उम्मीद में मैं पहले ही निराश था। मैं इसे करूँगा, इसलिए ब्रह्माण्ड के अंतःस्राव को कम करने की खातिर ऐसा हो सकता है। मैं कर्मचारियों को शेयर वितरित करूंगा। यह सक्षम रूप से कैसे करें?

लेकिन इसके बारे में अगले भाग में। :)

अगले भाग में : प्रेरणा के बारे में