वे गलत क्यों हैं जो दावा करते हैं कि फेसबुक का आईपीओ विफल हो गया

अगर आप शुक्रवार की खबरों को सुर्खियों में देखते हैं, तो आपको यह आभास हो सकता है कि फेसबुक का आईपीओ शर्मनाक रूप से विफल हो गया है। वॉल स्ट्रीट जर्नल ने घोषणा की " फेसबुक का आईपीओ डूब गया "
और यहाँ तक कि TechCrunch में हमने लिखा है कि बैंकर " अपनी सारी शक्ति के साथ " कीमत रखने की कोशिश कर रहे हैं [अनुवादक से: इस विषय पर हैबे पर एक विषय भी था ] । जैसे कि यह आईपीओ अमेरिकी इतिहास में सबसे बड़ा नहीं था! निराशावादियों के अनुसार, सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि आईपीओ के तुरंत बाद फेसबुक के शेयरों ने बंद नहीं किया, क्योंकि कई फाइनेंशियल्स ने भविष्यवाणी की थी। "उतारो या न उतारो" का अनुमान लगाना एक शानदार मनोरंजन है और एक बार फिर ख़ुद को ख़बरों में ढालने का एक तरीका है, लेकिन आईपीओ का सार यह नहीं है। प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश के बाद शेयरों के उदय या गिरावट पर ध्यान केंद्रित करने का मतलब है कि आईपीओ क्या है और इसकी आवश्यकता क्यों है, पूरी तरह से समझ में नहीं आता है। यदि आप सही मानदंड का उपयोग करते हैं, तो फेसबुक का आईपीओ ठीक चला। और यहाँ क्यों है।

1. सबसे अच्छा आईपीओ कंपनी द्वारा प्राप्त धन की मात्रा को अधिकतम करता है और साथ ही साथ मौजूदा शेयरधारकों के शेयर के कमजोर पड़ने को कम करता है। एक कंपनी के लिए एक आईपीओ वित्तपोषण का एक ही चरण है जो स्टार्टअप के लिए निवेश के शुरुआती दौर में है। सीधे शब्दों में कहें, तो इसकी सफलता शेयर को बेचकर जितना संभव हो उतना ही पैसा जुटाने में निहित है क्योंकि बाजार निगल सकता है। यदि कीमत कम है, तो कंपनी को कम पैसा मिलेगा या मूल मालिकों के हिस्से को अधिक पतला करना होगा। यदि शुरुआती पेशकश के तुरंत बाद शेयरों ने उड़ान नहीं भरी, तो इसका मतलब है कि कंपनी ने बैल की आंख को मारा, बस अधिकतम कीमत का अनुमान लगाया।

2. सबसे अच्छा आईपीओ कमीशन, ओवरहेड लागत और आम तौर पर तीसरे पक्ष की जेब में धन के किसी भी प्रवाह को कम करता है। मार्क जुकरबर्ग और चेरिल सैंडबर्ग ने निपुणता से एक आईपीओ आयोजित किया ताकि कंपनी को सबसे ज्यादा फायदा हो, न कि फाइनेंसर और उनके ग्राहकों को। बैंकरों को बाजार में एक कंपनी लाने के लिए एक शुल्क प्राप्त होता है, आमतौर पर उस राशि का एक प्रतिशत जो वे एक आईपीओ से हासिल करने में कामयाब होते हैं। फेसबुक के मामले में यह बहुत पैसा है। उन्हें कितना प्रयास करना पड़ा, यह देखते हुए कि कंपनी के चारों ओर कितना प्रचार हुआ? उन्हें बिना किसी तनाव के 176 मिलियन डॉलर मिले। और, हालांकि यह एक बड़ी राशि है, फेसबुक अपने लिए बहुत ही अनुकूल परिस्थितियों में बातचीत करने में सक्षम था। आमतौर पर बैंकर 7% चार्ज करते हैं। फेसबुक ने 1% से अधिक का भुगतान किया।

इस तथ्य को साझा नहीं किया गया कि फेसबुक ने बाहरी लोगों के साथ अनावश्यक रूप से साझा नहीं किया। जब स्टॉक बंद हो जाता है, तो आय निवेश बैंकों के ग्राहकों द्वारा अर्जित की जाती है, आमतौर पर बड़े संस्थागत या व्यक्तिगत निवेशक, जिनके पास शुरुआती पेशकश मूल्य पर शेयरों तक पहुंच होती है। बैंकर अक्सर शेयरों की कीमत कम करते हैं ताकि उनके ग्राहकों को लाभ कमाने की गारंटी मिले। क्या उन्होंने इसे कमाया? इस तथ्य के कारण कि ये कुछ भाग्यशाली हैं, अपने हाथों को रगड़ते हैं, ताजा पैसे के लिए बैंक में भागते हैं, कंपनी के कर्मचारियों और शेयरधारकों को बेहतर नहीं मिलता है। वे या तो कम पैसे प्राप्त कर सकते हैं, या वे अपने हिस्से को अधिक पतला कर रहे हैं (या एक ही बार में दोनों)। फेसबुक जैसी बड़ी कंपनी के मामले में, यहां तक ​​कि एक छोटे से टेक-ऑफ का मतलब भारी मात्रा में खोया हुआ लाभ है।

(दुर्भाग्य से दुर्भाग्यपूर्ण फाइनेंसरों की कहानियों को निस्संदेह शेयर गिरने से गंभीरता से न लें - वे अतिरिक्त लाभ के लिए ऐसा करते हैं जो एक अतिरिक्त प्लेसमेंट विकल्प ला सकता है, जिससे उन्हें कंपनी के अतिरिक्त शेयरों को आईपीओ मूल्य पर वापस खरीदने की अनुमति मिलती है, जिससे घाटे और बढ़ती कीमतें भड़क सकती हैं।) संदेह है कि इस तरह के "समर्थन" के रूप में यह लाभहीन हो जाएगा जैसे ही तुरंत वाष्पित हो जाएगा। इस बीच, उन्होंने कंपनी के शेयरों के साथ बाजार में आगे के सभी लेनदेन से अपने 176 मिलियन शुल्क प्लस कमीशन प्राप्त किए। केवल शुक्रवार को ही। आयोग की राशि एक और 8 लाख।)

3. निवेश का मूल्य महीनों और वर्षों में निर्धारित किया जाता है, न कि घंटों और दिनों में। उन निवेशकों के बारे में, जिन्होंने अभी तक फेसबुक शेयर खरीदकर कमाई नहीं की है या हार गए हैं? यदि वे एक ही कारण से स्वर्गदूतों या उद्यम निवेशकों के लिए निवेश करते हैं - कंपनी के दीर्घकालिक विकास की संभावना में विश्वास - तो यह एक पारस्परिक रूप से लाभप्रद सौदा था। कंपनी ने अपने निवेशकों के आधार का विस्तार किया है, जो अल्पकालिक मूल्य फेंकने में रुचि नहीं रखते हैं, और जो प्रबंधन पर दबाव नहीं डालेंगे, उन्हें केवल तुरंत लाभ का वादा करने वाले निर्णय लेने के लिए मजबूर करते हैं। जो कोई भी आईपीओ में निवेश करता है, वह उम्मीद करता है कि स्टॉक जल्द ही चढ़ जाएगा, अल्पकालिक बाजार व्यवहार की भविष्यवाणी करने की कोशिश कर रहा है। इसमें कुछ भी गलत नहीं है, लेकिन यह एक जुआ है, निवेश नहीं है। मुझे लगता है कि फेसबुक के शेयर खरीदने वालों में से कई भविष्य को लेकर आशान्वित हैं। मैं शर्त लगाता हूं कि लगभग एक बिलियन ग्राहकों वाली किसी भी कंपनी को बहुत अधिक पैसा खर्च करना चाहिए।