इस स्प्रिंग, पेपाल के संस्थापकों में से एक और फेसबुक में पहले निवेशक, पीटर थिएल ने स्टैनफोर्ड में एक स्टार्टअप पाठ्यक्रम दिया। शुरू करने से पहले, थिएल ने कहा: "यदि मैं अपना काम सही ढंग से करता हूं, तो यह आखिरी विषय होगा जिसे आपको अध्ययन करना होगा।"
व्याख्यान के छात्रों में से एक ने
प्रतिलेख को रिकॉर्ड और पोस्ट किया। इस हब्रतोपिका में
निटोनियो छठे पाठ का अनुवाद करता है। स्वरूपण
9e9names ।
एस्ट्रोपिलॉट संपादक
पाठ 1: भविष्य को चुनौती देनापाठ २: १ ९९९ में फिर से?पाठ 3: मूल्य प्रणालीपाठ 4: अंतिम चरण का लाभपाठ 5: माफिया यांत्रिकीपाठ 6: थिएल का नियमपाठ 7: पैसे का पालन करेंपाठ 8: एक विचार प्रस्तुत करना (पिच)गतिविधि 9: सब कुछ तैयार है, लेकिन क्या वे आएंगे?पाठ 10: वेब 2.0 के बादपाठ 11: राजगतिविधि 12: युद्ध और शांतिसबक 13: आप एक लॉटरी टिकट नहीं हैंपाठ 14: एक विश्वदृष्टि के रूप में पारिस्थितिकीपाठ 15: भविष्य में वापसपाठ 16: खुद को समझनापाठ 17: गहन विचारपाठ 18: संस्थापक - पीड़ित या भगवानपाठ 19: ठहराव या विलक्षणता?पाठ 6. थिएल का नियम
मैं मैदान, नियम, संस्कृति
सभी कंपनियां अलग हैं। लेकिन कुछ नियम हैं जिन्हें आपको अपना व्यवसाय शुरू करते समय बस पालन करना चाहिए। इसका परिणाम यह है कि कुछ दोस्त (कुछ आडम्बरपूर्ण) थिएल के कानून को कहते हैं:
यदि किसी स्टार्टअप में शुरुआत से ही कुछ गड़बड़ है, तो यह अब तय नहीं किया जा सकता है।किसी भी गतिविधि के लिए शुरुआती बिंदु बहुत महत्वपूर्ण है। प्रत्येक मामले में, ये बिंदु गुणात्मक रूप से भिन्न होते हैं। उदाहरण के लिए, ब्रह्मांड की उत्पत्ति का प्रश्न। उस क्षण, विभिन्न चीजें हुईं जो हम रोजमर्रा की जिंदगी में अनुभव नहीं करते हैं। या, उदाहरण के लिए, हम एक राज्य के गठन की प्रक्रिया की ओर मुड़ते हैं, जिसमें आवश्यक रूप से कई तत्व शामिल होते हैं जिनका आप कभी भी व्यवसाय के सामान्य पाठ्यक्रम में सामना नहीं करेंगे। यहाँ संयुक्त राज्य अमेरिका में, संस्थापक पिता ने बहुत कुछ सही किया। वे कुछ चीजों के बजाय खराब तरीके से निपटते हैं। हालांकि, ज्यादातर मामलों में उन्हें ठीक करना असंभव है। उदाहरण के लिए, अलास्का में दो सीनेटर हैं। और कैलिफोर्निया में भी। और इसलिए अलास्का, इस तथ्य के बावजूद कि इसकी आबादी कैलिफोर्निया की आबादी का 1/50 है, इसके पास सीनेट में समान संख्या में वोट हैं। कोई कह सकता है कि यह उद्देश्य था, और यह कोई गलती नहीं है। जो भी हो, यह संभावना नहीं है कि देश के अस्तित्व में होने पर मामलों की स्थिति बदल जाएगी।
यह धारणा कि किसी भी प्रकार की गतिविधि के लिए नींव बहुत महत्वपूर्ण है, संस्थापक फंड (एक
निवेश कंपनी जिसका साथी पीटर थिएल एक अनुवादक है ) में सबसे आगे है। संस्थापक और शुरुआती बिंदु व्यवसाय के आगे के विकास को निर्धारित करते हैं। यदि आप अपना सारा ध्यान गतिविधि की नींव बनाने पर केंद्रित करते हैं और इस स्तर पर बड़ी गलतियाँ नहीं करते हैं, तो आपके पास विकास का एक मौका होगा। यदि आप नहीं करते हैं - सबसे अच्छे रूप में, आप भाग्यशाली हो सकते हैं, लेकिन संभावना नहीं।
कंपनी की स्थापना के दौरान किए गए मूलभूत निर्णयों का महत्व उनमें से कई में पहले से ही अंतर्निहित है। जब Google पर विवाद या विरोधाभास उत्पन्न होते हैं, तो अंतिम तर्क निम्न होता है: "संस्थापकों का एक वैज्ञानिक औचित्य है कि कथन x सत्य है," और ऐसा तर्क देने वाला व्यक्ति x पर जोर देता है। यदि आपको लगता है कि कार्यालय में एक छलनी के साथ विशेष कॉफी के बर्तन होने चाहिए, क्योंकि जब लोग खुश होते हैं, तो वे सबसे अधिक उत्पादक रूप से काम करते हैं, फिर कहते हैं कि लैरी और सर्गेई पहले से ही इस समस्या को हल कर चुके हैं। लब्बोलुआब यह है कि सभी वैज्ञानिक औचित्य पहले से ही कंपनी की स्थापना के समय बहुत ही शुरुआत में किए गए थे, और किसी भी नए परिचयात्मक नोटों को मौलिक नींव को नहीं बदलना चाहिए।
हालांकि, सभी नींवों का अपना जीवन काल होता है। लेकिन यह अवधि कब तक एक कठिन सवाल है। एक विशिष्ट कहानी में शामिल है: कंपनी का गठन, पहले कर्मचारियों को काम पर रखना, प्राथमिक वित्तपोषण। हालांकि, एक राय है कि कंपनी की नींव में अधिक लंबी अवधि के लिए देरी हो रही है। 0 से 1 तक संक्रमण -
प्रौद्योगिकी का
निर्माण - कंपनी की नींव के समानांतर होता है। इस प्रक्रिया के विपरीत, वैश्वीकरण के ढांचे के भीतर 1 से n तक संक्रमण, बदले में, कंपनी की स्थापना के बाद पूरी तरह से होता है। ऐसा होता है कि एक कंपनी की स्थापना की प्रक्रिया तकनीकी नवाचार के विकास के रूप में लंबे समय तक रहती है। यह संभावना नहीं है कि कंपनी के संस्थापकों को निर्णय लेने के लिए जिम्मेदार होना चाहिए, जबकि कंपनी 0 से 1. के संक्रमण के चरण में है। प्रतिमान "1 से n" में बदलने के बाद, संस्थापक की प्रक्रिया पूरी हो गई है। इस बिंदु पर, प्रबंधकों को अपनी जिम्मेदारियों को पूरा करना चाहिए।
बेशक, नियमों द्वारा आप क्या कर सकते हैं, इसकी एक सीमा है। आदर्श "खेल के नियमों" के साथ भी असफलताओं से बचा नहीं जा सकता है। शुरू में सब कुछ कॉन्फ़िगर करने का कोई तरीका नहीं है, ताकि फिर घटनाएं बिना बताए सामने आ जाएं। लेकिन आपको अभी भी यथासंभव सही तरीके से कंपनी की नींव रखनी चाहिए।
2 x 2 मैट्रिक्स की कल्पना करें। एक धुरी पर, आपके पास अच्छे लोग हैं जो विश्वास के योग्य हैं, और उनके पीछे उन लोगों को रखा जाना चाहिए जिन पर कम भरोसा किया जाना चाहिए। दूसरी धुरी पर, आपके पास पहले नियमों की एक छोटी संख्या के साथ एक अनियमित संरचना होती है, और फिर एक पूरी तरह से विनियमित संरचना होती है, जहां नियमों को पर्याप्त मात्रा में निर्धारित किया जाता है।
खराब विनियमित संरचना में अच्छे, भरोसेमंद लोगों का काम मुख्य रूप से अराजकता की ओर जाता है। इस तरह के एक संगठन के लिए निकटतम कंपनी, जो फिर भी सफल रही, लगभग 2000 से 2007 तक Google है। प्रतिभाशाली लोग सभी प्रकार की परियोजनाओं पर काम कर सकते हैं और सामान्य तौर पर, बहुत सारे प्रतिबंधों के बिना काम करते हैं।
कभी-कभी विपरीत संयोजन - अविश्वसनीय लोग और बड़ी संख्या में नियम - भी अच्छी तरह से काम करते हैं। मूल रूप से, इस प्रणाली को अधिनायकवादी कहा जा सकता है। फॉक्सकॉन एक विशिष्ट उदाहरण है। बहुत सारे लोग वहां काम करते हैं। लोग तरह-तरह के गुलाम हैं। कंपनी यहां तक कि आत्महत्या करने के प्रयास में छत से कूदने वाले कर्मचारियों के लिए इमारतों पर विशेष जाल लगाती है। लेकिन यह एक बहुत ही उत्पादक कंपनी है, और यह दृष्टिकोण काम करने लगता है।
विश्वास और कुछ नियमों के निम्न स्तर वाला एक मॉडल एक निर्दयी दुनिया का प्रतिनिधित्व करता है। जिन लोगों पर आप भरोसा नहीं करते, वे जो चाहें कर सकते हैं। इसका एक अच्छा उदाहरण एक निवेश बैंक है। इस संयोजन से सबसे अच्छा बचा जाता है।
आदर्श उन लोगों का एक संयोजन है जिन पर आप भरोसा कर सकते हैं और एक अच्छी तरह से विनियमित संरचना है। लोग एक-दूसरे पर भरोसा करते हैं और साथ मिलकर एक अच्छी संस्कृति का निर्माण करते हैं। और इसके अलावा, यह सब संरचित है। लोग एक दिशा में रोते हैं, और संयोग से ऐसा नहीं होता है।
स्टार्टअप को विनियमित करने के बारे में सोचने के लिए इक्विटी एक महत्वपूर्ण तरीका है। विभिन्न समूह कंपनी की पूंजी में हिस्सेदारी रखते हैं। भाग, स्वाभाविक रूप से, संस्थापकों द्वारा प्राप्त किया जाता है। पहले उन्हें यह पता लगाने की आवश्यकता है कि आपस में शेयर कैसे वितरित करें। व्यापार स्वर्गदूतों को उनका हिस्सा मिलता है। कंपनी के पहले कर्मचारियों और सलाहकारों को भी निश्चित मात्रा में शेयर प्राप्त होते हैं। बाद में, दौर ए निवेशक शेयर भी खरीदेंगे। फिर आपके पास स्टॉक के रूप में आपका विकल्प होगा। तो, आपको कुछ सुविधाएं मिलेंगी। इस संरचना के विकास और शेयर पूंजी के पृथक्करण के साथ, महत्वपूर्ण बिंदु इस तरह से सभी शेयरधारकों का संगठन है कि कंपनी सफल है।
इस गणना में, कारकों में से एक दूसरों पर हावी है। यह सवाल है कि क्या कंपनी के संस्थापक एक-दूसरे के साथ संगत हैं। यह मुद्दा संरचना के संदर्भ में और कॉर्पोरेट संस्कृति के संदर्भ में महत्वपूर्ण है। यदि संस्थापक एक साथ काम करते हैं, तो आप समीकरण के दूसरे भाग पर आगे बढ़ सकते हैं। लेकिन अगर ऐसा नहीं है, तो कंपनी अंदर से फट जाएगी। कुछ भी काम नहीं करेगा। इसलिए निवेशकों को कंपनी के संस्थापकों की टीमों पर इतना ध्यान देना चाहिए। सब कुछ मायने रखता है। यह मायने रखता है कि संस्थापक एक-दूसरे को कितनी अच्छी तरह जानते हैं। यह मायने रखता है कि वे आपस में कैसे बातचीत करते हैं और काम करते हैं। यह मायने रखता है कि क्या उनके पास योग्यता और व्यक्तिगत गुणों के पूरक सेट हैं। ये सभी मुद्दे बहुत महत्वपूर्ण हैं। संस्थापक टीम में कोई भी दरार भविष्य में ही बढ़ेगी।
पीटर थिल का पहला निवेश एक कंपनी में निवेश था जिसे ल्यूक नोजक ने 1998 में स्थापित किया था। निवेश इतना अच्छा परिणाम नहीं लाया। ल्यूक किसी कार्यक्रम में किसी से मिले, और उन्होंने एक संयुक्त व्यवसाय शुरू करने का फैसला किया। समस्या यह थी कि उनके पास बहुत अलग दृष्टिकोण थे। ल्यूक के विचार अराजक थे, लेकिन शानदार थे। दूसरा लड़का एक "किताबी कीड़ा" था - उन लोगों का, जिनके पास अलमारियों पर सब कुछ है। मामले को विफल करने के लिए बर्बाद किया गया था। एक तरह से सह-संस्थापक का चुनाव करना शादी करने जैसा है। शादी कभी-कभी समझ में आती है, लेकिन आपको वास्तव में अपने पहले व्यक्ति के साथ एक परिवार शुरू नहीं करना चाहिए, जिसे आप वेगास में एक स्लॉट मशीन से मिले थे। आप जैकपॉट को मार सकते हैं, लेकिन अक्सर यह नहीं होता है। एक नियम के रूप में, कंपनी के सह-संस्थापकों के बीच अच्छे संबंध, सफलता की ओर ले जाते हैं। इस प्रकार, शुरुआती चरण में स्टार्टअप का मूल्यांकन करते समय संस्थापक टीम का सामंजस्य एकमात्र महत्वपूर्ण मुद्दा है। इसे विभिन्न रूपों में पूछा जा सकता है। सह-संस्थापक कंपनी की पूंजी में शेयरों को कैसे विभाजित करते हैं? वे कितनी अच्छी तरह एक साथ काम करते हैं?
द्वितीय। आप डेलावेयर (एक निगम है कि उसके संस्थापकों से अलग कर लगाया जाता है में एक सी-निगम होना चाहिए । अनुवादक )।
प्रारंभिक चरण में एक बहुत महत्वपूर्ण मुद्दा यह है कि आपकी कंपनी को कैसे पंजीकृत किया जाए। यह प्रश्न सरल है। आपको अपनी कंपनी को डेलावेयर में C-Corporation के रूप में पंजीकृत करना होगा। यहाँ सही उत्तर है। आप कंपनी की गतिविधियों से अपनी गतिविधियों को अलग करने के लिए एक साथ आते हैं। आपको एक ऐसी संरचना बनाने की जरूरत है जिसमें आप नए लोगों को शामिल कर सकें, शेयर बेच सकें आदि। और पंजीकरण आपको ऐसा करने के लिए बहुत अधिक कानूनी विकल्प देगा। लैरी पेज और कॉमरेड्स व्यापार समूह आज काम करने की संभावना है। लेकिन यह 1997 में काम नहीं करेगा। अपने आप को आपको आवश्यक बुनियादी संरचना प्रदान करें।
विभिन्न प्रकार के निगम हैं। C निगमों की तुलना में स्टार्टअप्स के लिए बेहतर कुछ नहीं है। एस-निगम कुछ शेयरधारकों वाली कंपनियों के लिए अच्छे हैं। ऐसे निगम में शेयरधारकों का केवल एक वर्ग हो सकता है, सामान्य लोगों के साथ कोई पसंदीदा शेयर नहीं हैं। स्टॉक विकल्प भी नहीं हैं (
निश्चित मूल्य पर शेयर खरीदने के लिए कर्मचारियों का अधिकार - लगभग। अनुवादक )। शेयरधारकों की संख्या पर प्रतिबंध हैं। और आप सार्वजनिक आईपीओ नहीं जा सकते। इस प्रकार, एस-निगम केवल उन कंपनियों के लिए अच्छे हैं जो एक निश्चित सीमा से अधिक पैमाने पर नहीं होंगे। सीमित देयता कंपनियाँ (
LLC, Limited Liability Company, हमारे LLC का एक एनालॉग - लगभग। अनुवादक ) C- निगमों के समान हैं। लेकिन उनके साथ समस्याएं हो सकती हैं यदि आप पसंदीदा शेयर जारी करना चाहते हैं, विकल्प देना या सार्वजनिक होना। सैद्धांतिक रूप से, आप इन सभी चीजों को करने के लिए विशेष रूप से तैयार किए गए समझौते तैयार कर सकते हैं। व्यवहार में, यह सिद्धांत में भी काम नहीं करता है।
सी कॉर्पोरेशन के लिए एक बड़ा नुकसान दोहरा कराधान है। आप कंपनी की आय पर कर का भुगतान करते हैं, और फिर अपने स्वयं के आयकर का भी भुगतान करते हैं। मान लीजिए कि आपका C निगम $ 100 बनाता है। संयुक्त राज्य अमेरिका में, कॉर्पोरेट कर की दर 39.2% है। इस प्रकार, $ 39.20 अभी सरकार को जाता है। अब आपके पास शुद्ध लाभ में $ 60.80 है। लेकिन अधिकतम व्यक्तिगत आयकर दर 35% है। जिसकी मात्रा 21.28 डॉलर है। इस प्रकार, यदि आप कंपनी के एकमात्र मालिक हैं, तो आप 39.52 डॉलर के साथ समाप्त होते हैं। सीमित देयता कंपनियाँ और कुछ अन्य कानूनी संस्थाएँ जो C- निगम नहीं हैं, पर एक बार कर लगाया जाता है। यही कारण है कि परामर्श फर्म और कानून फर्म आमतौर पर सी-कॉरपोरेशन नहीं हैं।
सी-कॉरपोरेशनों का बड़ा फायदा यह है कि वे आसानी से निकल जाते हैं। आप उन्हें आईपीओ में ला सकते हैं। उन्हें बेचना भी आसान है। सबसे अधिक संभावना है, कोई भी कंपनी जो आपको प्राप्त करती है वह भी सी-कॉर्पोरेशन होगी। इसका मतलब है कि वे पहले से ही दोहरे कराधान के आदी हैं, और, कानूनी रूप की परवाह किए बिना, वे दोहरे कराधान के संदर्भ में पहले से ही काम कर रहे आपके व्यवसाय का मूल्यांकन करते हैं। यही है, एक एलएलसी का कानूनी रूप आपको अधिक आकर्षक अधिग्रहण लक्ष्य नहीं बनाता है। आप एक नियमित C- निगम भी हो सकते हैं।
डेलावेयर राज्य में 50% से अधिक सी-निगम पंजीकृत हैं। इसके कई कारण हैं। डेलावेयर व्यापार कानून स्पष्ट और पारदर्शी है। राज्य की अदालतों में लिपिकीय कार्य त्वरित और अनुमानित है। न्यायाधीश बहुत अच्छे हैं। और हां, यह एक अर्थ में प्रसिद्धि है; वे सभी ऐसा करने लगते हैं, और अधिकांश इसे सही मानते हैं। बस मेरा विश्वास करो, आपको अपनी कंपनी को डेलावेयर में सी-निगम के रूप में पंजीकृत करना चाहिए।
तृतीय। स्वामित्व, स्वामित्व, नियंत्रण
एक कंपनी के संस्थापक के रूप में, आपको हमेशा यह सोचना चाहिए कि कैसे और क्यों प्रक्रिया हाथ से निकल सकती है। आपका कार्य इस तरह के विचलन को वांछित पाठ्यक्रम से रोकना है और उन्हें ठीक करना है जहां वे होते हैं। एक दृष्टिकोण जो ऐसे विचलन पर चर्चा करने में मदद करेगा, वह स्वामित्व, स्वामित्व और नियंत्रण / प्रबंधन के बीच की रेखा खींचता है। ये संबंधित चीजें हैं, लेकिन उनके बीच का अंतर महत्वपूर्ण है। स्वामित्व का अधिकार उसी का है जो वास्तव में कंपनी का मालिक है: जिसके पास शेयर हैं और किस मात्रा में हैं। स्वामित्व उनके पास है जो कंपनी का प्रबंधन करते हैं। ये वे हैं जो दैनिक आधार पर निर्णय लेते हैं और कंपनी के कार्यालयों में काम करते हैं। आप नौकरी के शीर्षक के संबंध में स्वामित्व के बारे में सोच सकते हैं। अंत में, नियंत्रण फ़ंक्शन उन लोगों द्वारा किया जाता है जो कंपनी को औपचारिक रूप से नियंत्रित करते हैं। नियंत्रण समारोह उन लोगों द्वारा किया जाता है जिन्हें आप निदेशक मंडल में आमंत्रित करते हैं, उनमें से कई आपके व्यवसाय को अच्छी तरह से नहीं जानते हैं।
इस दृष्टिकोण का उपयोग करने के राजनीतिक प्रतिपक्ष पर विचार करें। मान लें कि आपको ड्राइविंग लाइसेंस प्राप्त करने के लिए DMV (
मोटर वाहन विभाग, राज्य परिवहन विभाग - लगभग। अनुवादक ) के पास जाना होगा। एक मायने में, आप मतदाता के रूप में, सरकार को नियंत्रित करते हैं, और DMV सरकार का हिस्सा है। मतदाता सिविल सेवकों का चुनाव करते हैं। वे, बदले में, अन्य लोगों को विभिन्न पदों पर नियुक्त करते हैं। आप शायद किसी तरह से अप्रत्यक्ष रूप से प्रभावित हैं जो आपके DMV के नौकरशाही ढांचे का प्रमुख बन गया।
लेकिन आप अपनी बारी का इंतजार करने के बाद उसके साथ नहीं बोलेंगे। आप उन लोगों से बात करेंगे जिनके पास ऊपर वर्णित स्वामित्व फ़ंक्शन है: विंडो क्लर्क या प्रबंधक जो वास्तव में DMV को गति में सेट करते हैं। वे ऐसे लोग हैं जो आपकी मदद करने की क्षमता रखते हैं या आपकी मदद करने के लिए नहीं। आप उन्हें बता सकते हैं कि वे शैतान हैं। आप उन्हें याद दिला सकते हैं कि एक निर्वाचित सरकार के सिद्धांत के अनुसार, आप उनके मालिक हैं। लेकिन सबसे अधिक संभावना है कि यह काम नहीं करेगा। नियंत्रण और स्वामित्व के बीच एक तिरछा है। यह तिरछा एक आपदा नहीं है, लेकिन यह बहुत ही सांकेतिक है। मिसलिग्न्मेंट अक्सर सरकारी अधिकारियों के साथ व्यवहार करते समय होता है, या, व्यापार की दुनिया में शीर्ष प्रबंधकों के साथ कहते हैं।
कई देशों में, स्वामित्व, स्वामित्व और नियंत्रण के बीच अंतर करना मुश्किल है। यह एक व्यवहार्य व्यवसाय को वास्तव में चुनौतीपूर्ण बनाता है। यदि एक नियंत्रण हिस्सेदारी के मालिक भी अनन्य नियंत्रण का उपयोग करते हैं, तो अल्पसंख्यक शेयरधारक होना लाभहीन है, इसलिए कोई अल्पसंख्यक शेयरधारक नहीं हैं। परिणामस्वरूप, हमारे पास ऐसी कंपनियां हैं जो अधिक प्रभावी हो सकती हैं यदि लोग उपरोक्त अवधारणाओं को साझा करने में सक्षम थे।
यह नहीं कहा जा सकता है कि सब कुछ सरल है जब आप स्वामित्व को स्वामित्व या नियंत्रण से अलग कर सकते हैं। जैसा कि इन समूहों के बीच या उनके भीतर भी अधिकारों को प्राप्त करने का उदाहरण है, कार्यों की गंभीर असहमति उत्पन्न हो सकती है। सब कुछ जल्दी उलझ सकता है।
मान लीजिए आप एक कंपनी की स्थापना कर रहे हैं। आप एकमात्र संस्थापक हैं। आपके पास 100% स्वामित्व, स्वामित्व और नियंत्रण है। अन्य सह-संस्थापकों की अनुपस्थिति को ध्यान में रखते हुए, सब कुछ पूरी तरह से समायोजित है। लेकिन एक और सह-संस्थापक को जोड़ना भी असंतुलन का एक संभावित स्रोत है। इन तीन कार्यों को ठीक से करने के तरीके पर गंभीर असहमति उत्पन्न हो सकती है। चूंकि अब आप में से केवल दो हैं, आप अभी भी काफी संगत हैं। लेकिन जितने अधिक लोगों को जोड़ा जाता है, यह उतना ही कठिन होता जाता है। कर्मचारी दैनिक स्वामित्व के साथ अधिक लोड होंगे, न्यूनतम नियंत्रण के साथ संपत्ति के छोटे शेयर होंगे। यदि वे अपने स्वामित्व या नियंत्रण की मात्रा से नाखुश हैं तो समस्याएं दिखाई देने लगती हैं। जब आप निवेशकों को इस गुच्छा में जोड़ते हैं तो साज़िश और भी दिलचस्प हो जाती है।
चतुर्थ। संस्थापक और कर्मचारी
A. पूंजी का वितरण
आपका प्रारंभिक कार्य कंपनी, कर्मचारियों और पहले निवेशकों के संस्थापकों के बीच स्थिरता प्राप्त करना होगा। प्रौद्योगिकी स्टार्टअप्स में, स्थिरता स्थिरता प्राप्त करने के लिए एक क्लासिक उपकरण है। यह बहुत महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह बिल्कुल सामान्य बात है जो कंपनी में सभी के पास है। चूंकि घटनाओं में सभी प्रतिभागियों को शेयरों के मूल्य में वृद्धि से लाभ होता है, इसलिए हर कोई इस मूल्य को बढ़ाने की कोशिश कर रहा है। किसी कंपनी के लिए सबसे महत्वपूर्ण दीर्घकालिक संभावनाएं बनाने में इक्विटी के महत्व को कम करना मुश्किल है।
इस मामले में सिक्के का दूसरा पहलू यह है कि बोनस और वेतन विभिन्न विकृतियों का कारण बन सकते हैं। वेतन की "छत" बहुत महत्वपूर्ण है। इसके अभ्यास के आधार पर, फाउंडर्स फंड ने एक स्पष्ट नियम बनाया है: किसी भी सीईओ का वेतन प्रति वर्ष $ 150,000 से अधिक नहीं होना चाहिए। अनुभव से पता चला है कि उद्यम पूंजी द्वारा वित्तपोषित सीईओ के वेतन में एक बड़ी भविष्यवाणी शक्ति होती है: वेतन जितना कम होता है, उतनी ही बेहतर कंपनी आमतौर पर काम करती है। यदि आप अपनी सभी गतिविधि को एक प्रश्न तक कम कर सकते हैं, तो आपको यह पूछना चाहिए कि जिस कंपनी में आप निवेश करने की योजना बना रहे हैं, उस कंपनी के सीईओ को क्या वेतन मिलेगा। यदि उत्तर "150 हजार डॉलर से अधिक" है, तो किसी कंपनी में निवेश करने लायक नहीं है।
वेतन का मुद्दा महत्वपूर्ण है, क्योंकि जब सीईओ को कम वेतन मिलता है, तो वे मानते हैं कि कंपनी के शेयर महंगे होंगे और ऐसा करने की कोशिश करेंगे। यह प्रभाव पूरी कंपनी पर लागू होता है, क्योंकि सीईओ वेतन सीमा का मतलब सभी कर्मचारियों के लिए वेतन सीमा है।
इस तरह, आप शेयर की कीमतों और इक्विटी पर केंद्रित संस्कृति बनाते हैं। यह तब नहीं होता जब सीईओ को साल में 300 हजार मिलते हैं। जब उच्च वेतन वाली ऐसी कंपनी में कुछ गलत होता है, तो पाठ्यक्रम को सही करना असंभव है। सीईओ अपनी उच्च-भुगतान वाली नौकरी को रखने की कोशिश कर रहा है, गलतियों को ठीक करने के लिए नहीं। यदि सीईओ को बहुत कम वेतन मिलता है, तो समस्याएं बहुत जल्दी सामने आएंगी। इसलिए, कंपनी में प्रेरणा का प्रबंधन करने के लिए एक छोटा वेतन एक शानदार तरीका है।B. या जहाज के लिए, या किनारे पर।
एक और महत्वपूर्ण विचार यह है कि लोगों को या तो कंपनी में पूरी तरह से काम करना चाहिए, या इसमें बिल्कुल भी काम नहीं करना चाहिए। जैसा कि केन केसी ने 60 के दशक में एलएसडी के उपयोग के समर्थन में अपने बस के दौरे के दौरान कहा था: "अब आप बस पर मिलते हैं या नहीं।" अन्य परियोजनाओं के साथ कंपनी में काम का संयोजन, सलाहकारों और बाहरी सलाहकारों को काम के महत्वपूर्ण हिस्सों के लिए आकर्षित करना सभी बहुत बड़े जोखिम हैं, क्योंकि इससे अक्सर कार्यों में समन्वय की हानि होती है। यह कल्पना करना कठिन है कि ये सभी लोग शेयर पूंजी की वृद्धि का ध्यान रखेंगे जिस तरह से उन्हें ऐसा करना चाहिए।हमेशा की तरह, अपवाद हैं। 2005 की गर्मियों में पीटर ने YouTube में निवेश नहीं किया था, क्योंकि सभी लोग इस प्रोजेक्ट पर अंशकालिक रूप से काम करते थे। फिर सब कुछ बहुत तेज़ी से बदल गया, और सेक्विया को कमाई (या बनाने, देखने के बिंदु पर निर्भर) निवेशों ( विस्तार से ) से बड़ा लाभ हुआ । लेकिन मूल नियम बना हुआ है। आपको ध्यान से सोचने की जरूरत है, और फिर बस पर चढ़ें या नहीं। और अगर आप अभी भी बस में हैं, तो आपको सही बस में जाना चाहिए ।सी। शेयर आवंटन और समय
इसके अलावा, प्रमुख बिंदु शेयर पूंजी के समय पर पुनर्वितरण है जो आप लोगों को देते हैं। आप शायद यह सब एक बार में नहीं देना चाहेंगे, क्योंकि वे इसे ले सकते हैं और छोड़ सकते हैं। मानक प्रारूप 4 वर्षों में इक्विटी का वितरण है, पहले 25% 1 वर्ष के बाद वितरित किया जाता है, और फिर शेष 3 वर्षों के लिए हर महीने 1/48 भाग वितरित किया जाता है। इसका मतलब यह है कि अगर कर्मचारी पूंजी के वितरण से पहले एक पूरे साल काम नहीं करते हैं, तो उन्हें शेयर प्राप्त नहीं होंगे। अधिक बार नहीं, आप अभी भी उन्हें वह हिस्सा देते हैं जो उन्होंने अर्जित किया था यदि वे आपको कोई परेशानी नहीं देते थे। लेकिन जैसे ही उन्होंने आपके लिए एक साल काम किया, उन्हें अपना 25% मिल जाता है, और बाकी धीरे-धीरे पूरक हो जाता है।कंपनी के संस्थापकों के पास इक्विटी के वितरण के लिए एक शेड्यूल भी होना चाहिए। संस्थापकों को तुरंत सभी शेयर पूंजी देना बहुत अच्छा नहीं है। कंपनी के सह-संस्थापकों में से एक व्यवसाय छोड़ने का फैसला कर सकता है। यदि वह शुरू से ही व्यवसाय में पूरी तरह से हिस्सेदारी रखता है, तो इसके परिणामस्वरूप, दूसरा सह-संस्थापक एक ठहराव पर आ सकता है, दो के लिए काम कर रहा है। व्यवहार में, सब कुछ व्यवस्थित होता है ताकि कंपनी की शेयर पूंजी का कुछ हिस्सा संस्थापकों को तुरंत मिल जाए। वे उस काम के लिए 20-25% जा सकते हैं जो वे निवेश के पहले दौर से पहले करेंगे। लेकिन बाकी सभी राजधानी को समय के साथ उन्हें स्थानांतरित कर दिया जाना चाहिए।कंसल्टेंट्स को पैसे या शेयरों का हिस्सा भी मिलता है, जो तुरंत उनके पास जाता है। लेकिन आपको कभी सलाहकार नहीं रखना चाहिए। पूंजी के दृष्टिकोण से, यह सही नहीं है, क्योंकि तत्काल भुगतान काम को अच्छी तरह से उत्तेजित नहीं करता है। और कारण, पूंजी से संबंधित नहीं है, यह है कि सलाहकार "बस सिद्धांत" का उल्लंघन करते हैं। हर किसी को एक ही दिशा में बहुत ही हठपूर्वक एक ही नाव और पंक्ति में होना चाहिए।वी। कैपिटल
कंपनी इक्विटी के कई अलग-अलग प्रकार हैं। उदाहरण के लिए, सामान्य स्टॉक हैं, जो किसी कंपनी के स्वामित्व को विभाजित करने का एक तरीका है। यह आमतौर पर शेयरों की संख्या में व्यक्त किया जाता है। लेकिन यह मात्रा अपने आप में अर्थहीन है, यह सिर्फ एक अंश है। आपको प्रचलन में शेयरों की संख्या को भी जानना होगा, जो हमारे मामले में हर है। केवल कंपनी के स्वामित्व वाली इक्विटी का हिस्सा मायने रखता है। 200 हजार से 100 मिलियन का अनुपात 20 मिलियन से 1 बिलियन के अनुपात के समान है। 2% 2% है।स्टॉक विकल्प भविष्य में किसी बिंदु पर एक निश्चित मूल्य पर कंपनी की शेयर पूंजी में हिस्सेदारी खरीदने का अधिकार है। स्ट्राइक मूल्य उस समय खरीद मूल्य निर्धारित किया जाता है जब विकल्प जारी किया गया था। आमतौर पर, स्ट्राइक मूल्य उस समय के शेयर के वास्तविक बाजार मूल्य के बराबर या उससे अधिक पर सेट किया जाता है, जिस समय यह विकल्प बनाया गया था ताकि कर योग्य घटना न बने। यदि स्टॉक का वास्तविक बाजार मूल्य $ 20 है, और आप $ 10 पर विकल्प को महत्व देते हैं, तो इस मामले में शेष 10 डॉलर कर के अधीन हैं। वास्तविक बाजार मूल्य पर विकल्प का मूल्यांकन यह सुनिश्चित करता है कि उन्हें पहले दिन कुछ भी खर्च नहीं करना पड़ेगा।विकल्पों की एक समाप्ति तिथि भी होती है, जिसके बाद वे अमान्य हो जाते हैं। काम के बुनियादी यांत्रिकी निम्नानुसार हैं: यदि विकल्प जारी किए गए तारीख और उसके अंत के बीच कंपनी के मूल्य में वृद्धि हुई है, तो एक विकल्प का मूल्य बढ़ जाता है। यदि ऐसा होता है, तो विकल्प धारक स्ट्राइक मूल्य पर शेयरों को खरीदता है, जो कि ऑप्शन बंद होने के समय शेयरों के वास्तविक बाजार मूल्य की मात्रा में आय लाता है, उपरोक्त स्ट्राइक मूल्य को घटा देता है। सैद्धांतिक रूप से, यह क्रियाओं के सुसंगतता में बहुत अच्छा योगदान देता है, क्योंकि यदि कंपनी किसी निश्चित समय में सफल रही तो विकल्प काफी मूल्यवान हो सकता है।दो अलग-अलग प्रकार के विकल्प हैं। बोनस स्टॉक विकल्प, जिसे आईएसओ या योग्य विकल्प भी कहा जाता है, अधिग्रहण के 10 साल बाद या कर्मचारी द्वारा कंपनी छोड़ने के 3 महीने बाद समाप्त हो जाता है। इससे कंपनी में कर्मचारी रहते हैं। यदि वे छोड़ देते हैं, तो उन्हें यह तय करना होगा कि निकट भविष्य में विकल्प का उपयोग करना है या नहीं। आईएसओ भी व्यक्तियों के लिए अच्छा है, क्योंकि उनके पास कर की अनुकूल परिस्थितियां हैं। कोई अन्य विकल्प जो आईएसओ नहीं है वह एनएसओ है। इस प्रकार के विकल्प के साथ, व्यायाम से पहले इसके मूल्य में कोई भी वृद्धि सामान्य आय है।अंत में, एक उद्यम के एक कर्मचारी के शेयर हैं ( उन्हें कभी-कभी "परिवार के शेयर" भी कहा जाता है - लगभग। अनुवादक। अनुवादक), जो वास्तव में, एक कंपनी में एक हिस्सेदारी एक कर्मचारी को एक बहुत बड़ी छूट पर बेची जाती है। कंपनी को इन शेयरों को कम कीमत पर वापस खरीदने का अधिकार है। यह विकल्प की एक प्रकार की दर्पण छवि है, इस अर्थ में कि कंपनी के कर्मचारियों में शेयरों की खरीद संभव है। समय के साथ, एक कंपनी कम और कम शेयर वापस खरीद सकती है।इस कहानी का मुख्य निष्कर्ष यह है कि अधिकांश इक्विटी मीट्रिक अनुचित हैं। शेयरों की संख्या एक यथार्थवादी तस्वीर नहीं दिखाती है, न ही एक शेयर की कीमत या एक विकल्प का आकार। अन्य कर्मचारियों के हिस्से के संबंध में भी आपका हिस्सा, सिद्धांत में, कोई फर्क नहीं पड़ता। कंपनी में आपका हिस्सा क्या मायने रखता है।यह तीसरी श्रेणी का अंकगणित है। आपको कुछ डिवीजन उदाहरणों को हल करने की आवश्यकता होगी। कई लोग किसी कारणवश प्रौद्योगिकी क्षेत्र से बहुत समझदार व्यक्ति हैं, जो इसका सामना नहीं कर सकते हैं। इसके अलावा, यह उत्सुक है कि लोग प्रौद्योगिकी कंपनियों में शामिल होने पर मूल अंकगणित क्यों नहीं चाहते हैं या लागू नहीं कर सकते हैं। हो सकता है कि सोच की जड़ता का मनोवैज्ञानिक प्रभाव लोगों को यह सोचने की गलती कर देता है कि 1 मिलियन / 1 बिलियन 1 हजार / 1 मिलियन से बेहतर है।व्यवहार में, शेयरहोल्डिंग को गंभीरता से कम किया जाता है जैसे ही आप नए लोगों को कंपनी में आमंत्रित करते हैं। किसी कंपनी को नष्ट करने का सबसे विश्वसनीय तरीका यह है कि सभी को यह सूचित करने के लिए एक सूची भेजें कि कंपनी में किसकी हिस्सेदारी है। इस मामले में, गुप्त रहने की क्षमता बहुत उपयोगी हो सकती है, क्योंकि समय में क्रियाओं का समन्वय वास्तव में मायने रखता है। आपके कुछ कर्मचारियों के पास बहुत दुर्लभ कौशल होंगे। अन्य विनिमेय कौशल वाले कम अद्वितीय कर्मचारी होंगे। लेकिन प्रोत्साहन तब बंधे होते हैं जब आप कंपनी में शामिल हो जाते हैं, न कि आप क्या कर सकते हैं। कंपनी में आने वाले प्रमुख कर्मचारी बाद में कम महत्वपूर्ण कार्य करने वाले कर्मचारियों के हिस्से से अलग एक हिस्सा प्राप्त करेंगे, लेकिन जो पहले कंपनी में शामिल हो गए थे। ईबे पर, सचिव 100 गुना अधिक कमा सकते हैंअपने आकाओं की तुलना में जिन्होंने स्टैनफोर्ड एमबीए से स्नातक किया, और यह सब केवल इसलिए कि सचिव 3 साल पहले आए थे। आप कह सकते हैं कि यह ईमानदार है, क्योंकि शुरुआती कर्मचारी अधिक जोखिम का अनुभव करते हैं। लेकिन बाद में काम पर रखे गए कर्मचारी, जो अक्सर कंपनी के लिए अधिक मूल्यवान होते हैं, इस तस्वीर को पूरी तरह से अलग रोशनी में देखते हैं। इस प्रकार, व्यवहार में, यह पता चला है कि भले ही आपने सब कुछ पूरी तरह से समायोजित किया हो, कुछ गलत हो सकता है। आप सभी को खुश नहीं कर सकते।यहां तक कि अगर तुम सब कुछ पूरी तरह से समायोजित, कुछ गलत हो सकता है। आप सभी को खुश नहीं कर सकते।यहां तक कि अगर तुम सब कुछ पूरी तरह से समायोजित, कुछ गलत हो सकता है। आप सभी को खुश नहीं कर सकते।छठी। धन उगाहने की प्रक्रिया
व्यावसायिक स्वर्गदूत एक स्टार्टअप में पहले महत्वपूर्ण बाहरी निवेशक हैं। आदर्श रूप से, वे अनुभव, संचार और विश्वसनीयता को जोड़ते हैं। उन्हें मान्यता प्राप्त होना चाहिए, जिसका अर्थ है $ 1 मिलियन से अधिक की संपत्ति, या $ 200,000 से अधिक की वार्षिक आय। व्यापार स्वर्गदूतों का बाजार काफी संतृप्त है, और JOBS (जम्पस्टार्ट आवर बिजनेस स्ट्रेंथ एक्ट) कानून को हाल ही में अपनाने से व्यावसायिक स्वर्गदूतों की गतिविधि में और भी अधिक वृद्धि होनी चाहिए।एक नियम के रूप में, दो प्रकार के शेयर हैं: साधारण, जो संस्थापकों और कर्मचारियों के बीच वितरित किए जाते हैं, और पसंदीदा, जो निवेशकों द्वारा प्राप्त किए जाते हैं। पसंदीदा शेयर कई गुणों और अधिकारों के साथ संपन्न होते हैं जो निवेशकों को अपने पैसे की सुरक्षा करने की अनुमति देते हैं। मानक नियम कहता है कि एक साधारण शेयर की कीमत एक श्रृंखला की कीमत का लगभग 10% है एक पसंदीदा शेयर निवेश। यदि एक पसंदीदा शेयर का वास्तविक बाजार मूल्य $ 1 है, तो एक साधारण शेयर की कीमत 10 सेंट होगी।ए सरल गणित व्यापार स्वर्गदूतों
मान लें कि आपके पास 2 संस्थापक हैं, प्रत्येक 1 मिलियन शेयरों के साथ प्रति शेयर $ 0.001 की कीमत पर पुनर्खरीद करता है (प्रत्येक संस्थापक ने 1,000 डॉलर का निवेश किया है)। कंपनी के पास 2 मिलियन शेयर हैं और इसकी कीमत $ 2,000 है।एक व्यापार दूत $ 1 प्रति शेयर पर $ 200,000 का निवेश कर सकता है। इस प्रकार, आप एक व्यापार दूत के लिए 200,000 नए शेयर जारी करते हैं। अब आपके पास 2.2 मिलियन शेयर बकाया हैं।फिर, मान लें कि आप कुछ लोगों को किराए पर लेते हैं। आप 6 लोगों को नियुक्त करते हैं, और, जैसा कि आपने ऊपर नहीं पढ़ा है, 2 सलाहकार। इन 8 लोगों में से प्रत्येक को 100 हजार शेयर मिलते हैं। इस प्रकार, आप प्रति शेयर 10 सेंट की कीमत पर 800 हजार शेयर प्रदान करते हैं।अब आपके पास 3 मिलियन शेयर हैं। कंपनी का मूल्यांकन $ 3 मिलियन है, क्योंकि लेनदेन की कीमत $ 1 प्रति शेयर थी। एंजल के पास 200 हजार शेयर हैं, जो 6.7% है। कंसल्टेंट्स और कर्मचारी 3.33% प्रत्येक, या एक साथ 26.7% के मालिक हैं। संस्थापकों में से प्रत्येक के पास कंपनी के 1 मिलियन शेयर या 1/3 हैं।बी। क्यों ऋण बेहतर हो सकता है
इस मॉडल के विकल्प के रूप में, एक परिवर्तनीय ऋण लेनदेन किया जा सकता है। इस तरह के ऋण की संरचना के दो मानक तरीके हैं। सबसे पहले, आप कंपनी के मूल्य को ठीक कर सकते हैं और निवेश के अगले दौर में छूट दे सकते हैं। इसका मतलब है कि कंपनी का मूल्यांकन $ 4 मिलियन तक सीमित होगा। ड्रॉअर को अगले दौर में निवेश पर 20% की छूट मिलती है। दूसरे, आप कंपनी की रेटिंग को सीमित नहीं कर सकते हैं और छूट नहीं दे सकते हैं, लेकिन बस प्रत्येक दौर के लिए बांड या विकल्प जमा करते हैं।परिवर्तनीय बांड अक्सर पूंजी के दौर से बेहतर होते हैं। मुख्य लाभों में से एक यह है कि वे कंपनी के मूल्यांकन से बचते हैं। व्यावसायिक स्वर्गदूतों के पास यह आकलन करने का तरीका नहीं है कि यह कैसे हो सकता है। परिवर्तनीय बांड श्रृंखला ए को हल करने के लिए निवेशकों के लिए मूल्यांकन के मुद्दे को स्थगित करना संभव बनातेहैं। अन्य फायदे हैं। उदाहरण के लिए, पूंजी को पतला करने की संभावना को गणितीय रूप से बाहर रखा गया है ( डाउन और डर्टी राउंड - शेयरों का एक अत्यधिक "पतला" पूंजी अतिरिक्त मुद्दा, जो आमतौर पर कंपनी के अक्षम काम के संबंध में किया जाता है।)। यह एक समस्या बन सकती है जब स्वर्गदूत कंपनी का पुनर्मूल्यांकन करते हैं, तो वे ऐसा कैसे कर सकते हैं, कहते हैं, वाई कॉम्बीनेटर से "हॉट" कंपनियों के साथ। इसके अलावा, ऋण पूंजी के दौर की तुलना में बहुत सस्ता और तेज है, जो आमतौर पर सिलिकॉन वैली में $ 30k और $ 40k के बीच खर्च होता है।सी। सीरीज़ ए
एक निवेशक के साथ आपकी बैठक के बाद जो आपकी कंपनी में निवेश करना चाहता है, आपने निवेश की शर्तों की एक सूची तैयार की है। लगभग एक महीने की व्यापक परीक्षा के बाद, जिसमें उद्यम पूंजीपति सावधानी से टीम के साथ-साथ कंपनी की वित्तीय और तकनीकी संभावनाओं पर विचार करता है, सौदा बंद हो जाता है और आपको पैसा मिलता है।आपको भविष्य के कर्मचारियों के लिए एक विकल्प पूल स्थापित करना होगा। 5% - एक छोटा पूल। 15% बड़ा है। बड़े विकल्प पूल शेयरधारकों को कमजोर करते हैं, लेकिन एक अर्थ में, यह दृष्टिकोण अधिक ईमानदार हो सकता है। कंपनी के लिए काम करने की प्रक्रिया में बाद में अच्छे कर्मचारियों को आकर्षित करने के लिए आपको शेयर पूंजी में एक ठोस हिस्सा देने की आवश्यकता हो सकती है। विकल्प पूल का आकार डर और लालच के बीच एक क्लासिक समझौता है। यदि आप बहुत अधिक लालची हैं, तो आप अपने आप को और अधिक छोड़ देंगे, लेकिन इसका परिणाम कुछ भी नहीं हो सकता है। यदि आप बहुत डरते हैं, तो आप बहुत अधिक दे सकते हैं। आपको सही संतुलन खोजने की जरूरत है। निवेशक वित्तपोषण के दौर से पहले बनाए जाने वाले विकल्प पूल को पसंद करते हैं, ताकि शेयरों के त्वरित कमजोर पड़ने से पीड़ित न हों। आप वित्तपोषण के दौर के बाद एक विकल्प पूल भी बनाना चाहते हैं। यह निवेशक के साथ आपकी बातचीत का विषय है।सातवीं। निवेशक संरक्षण
कई शर्तें और तकनीकें हैं जो निवेशकों को आपके द्वारा निवेश किए गए धन की रक्षा करने में मदद करती हैं। एक नियम के रूप में, निवेशक कंपनी के परिसमापन पर भुगतान के क्रम में विशेषाधिकारों की परवाह करते हैं। 1x विशेषाधिकारों का मतलब है कि निवेशकों को अपना पैसा पहले वापस मिल जाए। आपके पास Nx वर्ग के विशेषाधिकारों के साथ एक स्थिति भी हो सकती है, जब निवेशकों को आपके द्वारा निवेश किए गए धन से भी अधिक बार N राशि प्राप्त होती है, इससे पहले कि आप कुछ प्राप्त करें।
परिसमापन के दौरान लाभों के लाभों के लिए आपको शर्तों की आवश्यकता होती है, क्योंकि वे प्रतिभागियों की प्रेरणा को समन्वित करने में मदद करते हैं। भुगतान करते समय लाभ नीचे लिखे बिना, आप बस निवेश कर सकते हैं, दुकान को कवर कर सकते हैं और टीम के सदस्यों के बीच धन वितरित कर सकते हैं। यह स्पष्ट रूप से निवेशकों के लिए सबसे अच्छा परिणाम नहीं है। उन्हें गारंटी की आवश्यकता है कि आप पैसे नहीं लेंगे और भाग न जाएं। इस तरह के निवेश तंत्र का उपयोग करते हुए, जब कोई कंपनी बंद होती है, तो आपको कुछ भी पाने से पहले निवेश किए गए सभी पैसे वापस मिल जाते हैं, और आप एक व्यवसाय बढ़ाने में रुचि रखते हैं ताकि हर कोई कमाए।
वेंचर कैपिटलिस्ट अक्सर उच्च विशेषाधिकार प्राप्त करने की कोशिश करते हैं। 2x विशेषाधिकारों का अर्थ होगा कि यदि कोई निवेशक $ 5 मिलियन का निवेश करता है, तो उसे संस्थापकों और कर्मचारियों को कुछ भी मिलने से पहले $ 10 मिलियन प्राप्त होंगे। लेकिन सरल या जटिल विशेषाधिकार प्राप्त व्यवस्थाओं में भाग लेने के साथ बड़ी समस्या यह है कि वे व्यापार से एक मध्यवर्ती निकास की संभावना को बढ़ाते हैं। यदि कंपनी का टर्नओवर एक बिलियन डॉलर है, तो इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि बहुत कुछ और सब कुछ काम करता है। लेकिन एक मध्यवर्ती निकास के दौरान, निवेशक अपना हिस्सा बेचना चाहते हैं, क्योंकि वे अपना पैसा दोगुना कर लेंगे, जबकि कंपनी के संस्थापक ऐसा नहीं चाहते हैं, क्योंकि उन्हें कुछ भी प्राप्त नहीं होगा। इसलिए, लाभ के वितरण में भाग लेने के बिना सर्वोत्तम विशेषाधिकार प्राप्त शर्तें 1x विशेषाधिकार हैं।
पूंजी के क्षरण को रोकने वाली परिस्थितियाँ भी निवेशक सुरक्षा का एक महत्वपूर्ण रूप हैं। वास्तव में, उन्होंने पूर्ववर्ती निवेश किया जब पूर्व और बाद में अतिरिक्त शेयर जारी किए जाते हैं। मूल गणित सरल है: शेयरों की नई संख्या नए रूपांतरण मूल्य द्वारा विभाजित प्रारंभिक निवेश राशि के बराबर है।
कई अलग-अलग प्रकार की स्थितियां हैं जो पूंजी के क्षरण को रोकती हैं। सबसे आक्रामक स्थिति एक पूर्ण रिटायरमेंट है (रीटच निवेशकों के शेयरों के प्रबंधन के लिए शेयरधारकों के एक समझौते द्वारा प्रदान किए गए प्रबंधन के लिए एक तंत्र है जब व्यापार कुछ संकेतकों तक पहुंचता है, शेयरधारकों द्वारा संपन्न समझौते में निहित होता है)। यह मध्ययुगीन यातना का एक रूप लगता है, क्योंकि, एक अर्थ में, यह है। यह पद्धति पिछले निवेशों का पुनर्मूल्यांकन करती है, जैसे कि निवेशक ने वित्तपोषण को शेयरों के एक अतिरिक्त मुद्दे के अधीन किया था। यह निवेशकों के लिए बहुत अच्छा है, और बाकी सभी के लिए बहुत बुरा है। एक अधिक सामान्य अभ्यास वह है जिसे सार्वभौमिक भारित औसत कहा जाता है। इस मामले में, कंपनी के कुल शेयर पूंजी के संबंध में अतिरिक्त रूप से जारी किए गए शेयरों की मात्रा पर विचार किया जाता है। नतीजतन, निवेशकों को अधिक शेयर मिलते हैं। कभी-कभी एक समान स्थिति का उपयोग किया जाता है, जिसे एक विशेष भारित औसत कहा जाता है।
यदि एक निश्चित नियम है, तो आपको कभी भी अतिरिक्त शेयर जारी करने की अनुमति नहीं देनी चाहिए। दुर्लभ अपवादों के साथ, यह एक आपदा है। यदि ऐसी कठोर परिस्थितियां हैं जो पूंजी के क्षरण को रोकती हैं, तो अतिरिक्त मुद्दा संस्थापकों और कर्मचारियों को बर्बाद कर देगा। वे कंपनी को अन्य निवेशकों के लिए कम आकर्षक बनाते हैं। तथ्य यह है कि अतिरिक्त उत्सर्जन सभी को पागल कर देता है। मालिक पर्यवेक्षकों को दोष दे सकते हैं, जो बदले में कर्मचारियों को दोष दे सकते हैं। हर कोई हर किसी को दोष देता है। अनिवार्य रूप से, जिस दिन कंपनी के पास शेयरों का एक अतिरिक्त मुद्दा होता है, कंपनी नष्ट हो जाती है।
यदि आपको अतिरिक्त उत्सर्जन के चरण से गुजरना पड़ता है, तो संभवतः बेहतर होगा कि इसे वास्तव में विनाशकारी होने दें। इस प्रकार, कई अपर्याप्तताएं कंपनी को छोड़ देंगी और कंपनी को बहाल करने की कड़ी मेहनत शुरू करने पर भी अधिक समस्याएं पैदा नहीं करेंगी। लेकिन फिर से, आपको शेयरों के एक अतिरिक्त मुद्दे की अनुमति नहीं देनी चाहिए।
यदि आपने एक कंपनी बनाई है और निवेश के हर दौर में आप पदोन्नति के लिए खेलते हैं, तो आप कम से कम पैसा कमाएंगे। लेकिन अगर आपको कम से कम एक बार शेयरों का एक अतिरिक्त मुद्दा संचालित करना है, तो आप शायद कुछ भी नहीं कमाएंगे।
आठवीं। निवेशकों के लिए अधिक सुरक्षा।
वित्तपोषण के संगठन में कई और महत्वपूर्ण शर्तें हैं। सभी के लिए मुख्य और सामान्य लक्ष्य सभी प्रतिभागियों के उद्देश्यों में सामंजस्य स्थापित करना है। इसलिए, आपको हमेशा यह सोचना चाहिए कि परिस्थितियों के विभिन्न संयोजन आपके लक्ष्य को प्राप्त करने में मदद करते हैं या इसे रोकते हैं।
आनुपातिक अधिकार काफी मानक स्थितियां हैं जिसके तहत मौजूदा विशेषाधिकार प्राप्त निवेशकों को नए निवेशकों के समान शर्तों के तहत बाद के दौर में निवेश करने के अधिकार की गारंटी दी जाती है। यह उद्यम पूंजीपतियों के लिए अच्छा है, क्योंकि यह उन्हें मुफ्त में अगले दौर में भाग लेने का अवसर देता है। समस्या तब उत्पन्न होती है जब पिछले निवेशक आगे के दौर में भाग नहीं लेते हैं, इससे नए संभावित निवेशकों को नकारात्मक संकेत मिल सकते हैं।
अक्सर शेयरों की बिक्री पर प्रतिबंध का इस्तेमाल किया। उनके कुछ रूप प्रदान करते हैं कि सामान्य शेयरधारक अपने शेयरों को बिल्कुल भी नहीं बेच सकते थे। अन्य मामलों में, बिक्री की अनुमति केवल तभी दी जाती है जब बिक्री के लिए योजनाबद्ध 100% साधारण शेयर कंपनी और मौजूदा निवेशकों को दिए जाते हैं। ये नियम गंभीर रूप से पहले कंपनी के कर्मचारियों को अपने शेयरों को पैसे में बदलने की क्षमता को सीमित करते हैं। सकारात्मक पक्ष यह है कि यह कंपनी और निवेशकों को कंपनी के मूल्य में वृद्धि हासिल करने के लिए स्थापित करता है। लेकिन दोनों पक्षों की भलाई के स्तर में अंतर के कारण कार्यों का एक बेमेल भी हो सकता है। एक नियम के रूप में, निवेशक अच्छी तरह से बंद हैं और लाभांश का भुगतान करने के लिए इंतजार कर सकते हैं, जबकि पहले कर्मचारी अपने शेयरों के कुछ हिस्से को भुनाने की कोशिश कर सकते हैं जब अवसर खुद को बीमा करने के लिए उठता है।
संयुक्त बिक्री समझौते भी हैं, पसंदीदा शेयरों पर लाभांश, सह-निवेशकों के लिए खोज करने से इनकार करने पर समझौते, शेयरों के विनिमय के लिए पुनर्भुगतान नियम और शर्तें। यह सब महत्वपूर्ण हो सकता है। यह सब अध्ययन, समझने और, यदि संभव हो तो, चर्चा के लायक है। लेकिन वे, एक नियम के रूप में, एक वित्तीय समझौते की सबसे महत्वपूर्ण शर्तें नहीं हैं।
नौवीं। परिषद
आपका निदेशक मंडल कॉर्पोरेट प्रशासन के लिए जिम्मेदार है। यह कहने का एक और तरीका है कि यह निदेशक मंडल है जो जिम्मेदार है। पसंदीदा शेयरों के धारकों के पास आमतौर पर मतदान का अधिकार होता है, जो उन्हें कुछ कार्यों को मंजूरी देने, सुरक्षात्मक तंत्र का उपयोग करने से इनकार करने, आदि की अनुमति देता है। लेकिन निदेशक मंडल के महत्व को कम करके आंका नहीं जा सकता।
आपके निदेशक मंडल में हर कोई मायने रखता है। उनमें से प्रत्येक को वास्तव में अच्छा व्यक्ति होना चाहिए। निदेशकों का एक विशिष्ट बोर्ड दो निवेशक हैं, एक "स्वतंत्र" निदेशक, और दो संस्थापक कंपनी के। पांच लोग पहले से ही काफी बड़े निदेशक मंडल हैं। निदेशक मंडल के पांच से अधिक लोग - यह अब इष्टतम समाधान नहीं है। जब आवश्यक हो तभी परिषद बुलाई जानी चाहिए। बोर्ड के मामलों में, कम अक्सर अधिक का मतलब है। आदर्श सलाह में संभवतः तीन लोग होते हैं: एक निवेशक और दो संस्थापक। बोर्ड के सदस्यों के बीच समझौते तक पहुंचना बहुत आसान है यदि वे सभी अद्भुत लोग हैं, और यदि वे कम हैं।
X. भविष्य की योजना
मूल्य के साथ एक कंपनी बनाना एक लंबा रास्ता तय करना है। प्रमुख मुद्दा, जिसे आप संस्थापक के रूप में देखते हैं, को धुंधला होने की आवश्यकता होगी। Google के संस्थापकों के पास IPO का 15.6% है। स्टीव जॉब्स के पास 13.5% Apple का स्वामित्व था जब यह 80 के दशक की शुरुआत में सार्वजनिक हो गया था। मार्क पिनकस के पास आईपीओ में ज़िंगा का 16% हिस्सा था। यदि आपके पास कई दौर के वित्तपोषण के बाद 10% से अधिक बचा है, तो यह आम तौर पर एक बहुत अच्छा परिणाम है। एक हिस्सेदारी को धुंधला करना एक निर्दयी प्रक्रिया है।
एक वैकल्पिक विकल्प है जब आप निवेशकों को आकर्षित नहीं कर रहे हैं। आइए हम संक्षेप में इस दृष्टिकोण पर ध्यान दें। यह याद रखने योग्य है कि कई सफल कंपनियों को इस तरह बनाया गया था। यदि कंपनी कम्यून की तरह विकसित होती है तो क्रेगलिस्ट की लागत लगभग 5 बिलियन डॉलर होगी। GoDaddy ने कभी भी थर्ड-पार्टी फंडिंग स्वीकार नहीं की। 1990 के दशक के अंत में त्रयी का कोई बाहर का निवेशक नहीं था। Microsoft इस क्लब में लगभग शामिल हो गया, निगम ने आईपीओ से ठीक पहले एक छोटा उद्यम निवेश लिया। जब Microsoft सार्वजनिक हुआ, तब बिल गेट्स के पास कंपनी का प्रभावशाली 49.2% स्वामित्व था।
इसलिए निवेशकों को आकर्षित करने के बारे में सोचने का सवाल कंपनी या उसके कर्मचारियों के सह-संस्थापकों को आकर्षित करने के सवाल से अलग नहीं है। कौन से लोग सबसे अच्छे हैं? आप अपने बगल में कौन देखना चाहते हैं, आपको अपने जहाज पर किसकी ज़रूरत है?
अनुवादक से:
मैं पीएम में अनुवाद त्रुटियों और वर्तनी के लिए पूछता हूं। मैं आपको यह भी याद दिलाता हूं कि यह पाठ एक अनुवाद है, इसकी सामग्री कॉपीराइट है, और लेखक की राय मेरे साथ मेल नहीं खा सकती है।
मैं एक बार फिर दोहराता हूं कि मैंने
नॉर्टियो का अनुवाद
किया । स्वरूपण
9e9names ।
एस्ट्रोपिलॉट के संपादक। सभी को धन्यवाद।