🗑️ 🙍🏽 ☮️ रूसी प्रतिभूति बाजार का बुनियादी ढांचा (लघु शैक्षिक कार्यक्रम) 🚩 💒 🖐️

पिछले निवास स्थान में, हमने अपने देश में शेयर बाजार की बुनियादी संरचना पर चर्चा की। हालांकि, वास्तविक एक्सचेंज प्लेटफार्मों, दलालों और व्यापारियों के अलावा, ऐसे अन्य खिलाड़ी हैं जो बाजार पर महत्वपूर्ण प्रभाव डालते हैं। आज हम घरेलू बाजार की वास्तुकला को अधिक विस्तार से देखते हैं।

नियामक प्राधिकरण

किसी भी देश के शेयर बाजार में मुख्य खिलाड़ियों में से एक नियामक संस्था है - राज्य चीजों को खुद से जाने नहीं देता है। नियामकों के कार्यों में आम तौर पर शामिल हैं:

बाजार के संचालन और इक्विटी प्रतिभूतियों के संचलन के लिए नियम स्थापित करना।
पेशेवर प्रतिभूति बाजार सहभागियों और व्यापारिक मंजिलों का लाइसेंस और पर्यवेक्षण।
प्रतिभूतियों के नए मुद्दों और इन मुद्दों के पंजीकरण के लिए परमिट जारी करना।
जारीकर्ता द्वारा अनुपालन की निगरानी - शेयरधारकों के अधिकारों के साथ संयुक्त स्टॉक कंपनियां।
प्रतिभूति बाजार पर संघीय कानून के और सुधार के लिए सिफारिशों का विकास।

कुछ शब्दावली

जारीकर्ता - एक संगठन जिसने अपने काम के विकास और वित्तपोषण के लिए प्रतिभूतियां (शेयर) जारी की (प्रतिभूतियां)।
जारीकर्ता - स्टॉक एक्सचेंज पर अपनी प्रतिभूतियों को जारी करने और रखने के लिए जारीकर्ता की अनुक्रमिक क्रियाएं।
इक्विटी प्रतिभूतियों को समान मात्रा में क्रमिक रूप से रखा जाता है और उनके अधिग्रहण के समय की परवाह किए बिना एक ही मुद्दे के भीतर अधिकारों के अभ्यास के लिए समान शब्द हैं।

नियामक की मुख्य संपत्ति यह है कि यह बाजार पर केवल राज्य के हितों का प्रतिनिधित्व करता है, जो बाजार सहभागियों के हितों के साथ मेल नहीं खा सकता है, और, सामान्य रूप से, समाज में।

संयुक्त राज्य अमेरिका में, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) शेयर बाजार को विनियमित करने वाला निकाय है, और रूस में हाल ही में संघीय वित्तीय बाजार सेवा (रूसी संघ का एफएफएमएस) एक ऐसा निकाय था, लेकिन 1 सितंबर 2013 को इसे समाप्त कर दिया गया, और इसके कार्यों को सेंट्रल बैंक में स्थानांतरित कर दिया गया।

राज्य नियामक स्टॉक मार्केट में सभी प्रतिभागियों के काम की निगरानी और लाइसेंस देता है, और निवेशकों या शेयरधारकों के अधिकारों के किसी भी उल्लंघन की स्थिति में, प्रतिभूति बाजार पर कानून या अब सीबीआर के संकल्प, बाद की प्रतिक्रिया बहुत कठोर हो सकती है, जुर्माना से लेकर लाइसेंस निरस्तीकरण तक।

स्व-नियामक संगठन

राज्य बाजार नियामकों की अधिक कुशल गतिविधियों के लिए, रूसी संघ के प्रतिभूति बाजार पर संघीय कानून बाजार सहभागियों के विशेष गैर-लाभकारी विशेष संघों के निर्माण के लिए प्रदान करता है। आमतौर पर उन्हें स्व-नियामक संगठनों (एसआरओ) कहा जाता है, और नियामक अपने स्वयं के कार्यों का हिस्सा अपने सदस्यों की देखरेख करने के लिए स्थानांतरित करता है, बदले में कानून बनाने में भाग लेने के अवसर के लिए। एक एसआरओ में भागीदारी पेशेवर बाजार सहभागियों के लिए अनिवार्य नहीं है, लेकिन नियामक द्वारा इसका स्वागत किया जाता है।

यहाँ रूस में ऐसे संगठनों के कुछ उदाहरण दिए गए हैं:

NAUFOR (नेशनल एसोसिएशन ऑफ स्टॉक मार्केट पार्टिसिपेंट्स)।
PARTAD (रजिस्ट्रार, ट्रांसफर एजेंट और डिपॉजिटरी के पेशेवर एसोसिएशन)।
एनएफए (नेशनल स्टॉक एसोसिएशन)।
एनएलयू (नेशनल लीग ऑफ गवर्नर्स)।

संयुक्त राज्य में, शेयर बाजार में सबसे प्रसिद्ध सार्वजनिक संगठन नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर (NASD) है।

जल्द ही, जब विवेकपूर्ण पर्यवेक्षण के मानकों को अपनाया जाता है, तो ऐसे संगठनों में पेशेवर प्रतिभागियों की सदस्यता अनिवार्य होने का जोखिम होता है, और एसआरओ स्वयं अपने सदस्यों को नियंत्रित करने के लिए नियामक के कुछ कार्यों को ले लेंगे।

रिकॉर्डर

प्रत्येक संयुक्त स्टॉक कंपनी के पास शेयरधारकों का एक रजिस्टर होना चाहिए, जहां वे सभी के लिए जिम्मेदार हैं। यदि संयुक्त स्टॉक कंपनी के पास 50 से कम शेयरधारक हैं, तो ऐसी कंपनी, संयुक्त स्टॉक कंपनियों पर कानून के अनुसार, अपना खुद का रजिस्टर रख सकती है। यदि अधिक शेयरधारक हैं, तो रजिस्टर के रखरखाव को एक स्वतंत्र कानूनी इकाई में स्थानांतरित किया जाना चाहिए, जिसे रजिस्ट्रार (या रजिस्ट्रार) कहा जाएगा। यह 1 अक्टूबर, 2014 तक रहेगा। फिर शेयरधारकों के रजिस्टर को रजिस्ट्रार को देना होगा।

शेयरधारकों की गणना के लिए लाभांश की गणना, सामान्य बैठकें करना और प्रतिभूतियों के मालिकों के अन्य कॉर्पोरेट अधिकारों का उपयोग करना आवश्यक है। कंपनी रजिस्ट्री को बनाए रखने के लिए रजिस्ट्रार को भुगतान करती है - वास्तव में, यह रजिस्ट्री में नई प्रविष्टियों को बनाए रखने और बनाने के लिए विभिन्न ग्राहकों से शुल्क है जो इसकी मुख्य आय है।

भंडार

एक अन्य बाजार भागीदार, जिसके बिना प्रतिभूतियों का संचलन बस असंभव होता, डिपॉजिटरी है। यह संगठन संयुक्त स्टॉक कंपनियों के लिए नहीं बल्कि उनके शेयरधारकों के लिए सबसे अधिक भाग के लिए है। निक्षेपागार अपनी प्रतिभूतियों के उत्तरार्ध के अधिकारों का रिकॉर्ड रखेगा। वह ग्राहकों की प्रतिभूतियों के स्वामित्व के हस्तांतरण को ध्यान में रखता है (उन्हें जमाकर्ता कहा जाता है) जब वे खरीदते हैं और बेचते हैं।

अपनी प्रतिभूतियों को डिपॉजिटरी में रखने के लिए, ग्राहक को इसमें एक विशेष प्रतिभूति खाता खोलना होगा, जिस पर उसकी प्रतिभूतियों को दर्ज किया जाएगा। प्रतिभूतियों की बिक्री पर दस्तावेजों के आधार पर जमाकर्ताओं को दलालों (जो कभी-कभी ब्रोकरेज और डिपॉजिटरी गतिविधियों को जोड़ती है) से प्राप्त होता है, एक्सचेंजों और अन्य डिपॉजिटरी के क्लियरिंग हाउस, ग्राहक डिपो खातों में पोस्टिंग (राइट-ऑफ और क्रेडिट) किए जाते हैं। इन परिचालनों का शुल्क डिपॉजिटरी की कमाई है। इस प्रकार, डिपॉजिटरी निवेशक की मालिकाना हक से जुड़ी हुई प्रतिभूतियों का मुख्य गारंटर है।

डिपॉजिटरी और रजिस्ट्रार इंटरडेपोसिटरी एग्रीमेंट और रिलेशनशिप के एक जटिल नेटवर्क से जुड़े होते हैं, जो एक संभावित डिपॉजिटर को किसी भी डिपॉजिटरी के साथ एक खाता खोलने और उनके अधिकारों का उपयोग करने की अनुमति देता है। यहां, प्रतिभूतियों के संबंध में डिपॉजिटरी पैसे के संबंध में बैंकों के समान कार्य करेगी। और जिस तरह बैंकिंग क्षेत्र में एक सेंट्रल बैंक है, जिसमें सभी बैंकों के संवाददाता खाते हैं जो उन्हें एक-दूसरे के साथ भुगतान करने की अनुमति देते हैं, सेंट्रल डिपॉजिटरी हाल ही में हमारे देश के डिपॉजिटरी क्षेत्र में दिखाई दी है।

समाशोधन संगठन और समाशोधन केंद्र

वे एक्सचेंज समूहों के हिस्से के रूप में मौजूद हैं, जैसे कि सीजेएससी जेएससीबी नेशनल क्लियरिंग सेंटर (एनसीसी) कंपनियों के मॉस्को एक्सचेंज समूह का हिस्सा है। क्लियरिंग सेंटर का मुख्य कर्तव्य एक्सचेंज पर किए गए लेन-देन के रजिस्टर के आधार पर गणना करना और क्लीयरिंग हाउस और निपटान डिपॉजिटरी को धन और प्रतिभूतियों के आवश्यक राइट-ऑफ और क्रेडिट के बारे में सही जानकारी प्रदान करना है। सेटलमेंट चैंबर्स और सेटलमेंट डिपॉजिटरीज के लिए, क्लियरिंग रिपोर्ट एक बिना शर्त दस्तावेज है जिसके आधार पर ट्रेडिंग पर कैश फ्लो होता है और अकाउंट्स को क्लियर करने और डिपॉजिट अकाउंट्स पर सिक्योरिटीज की जाती है।

सेटलमेंट चेम्बर्स

ये संगठन ट्रेडिंग फ्लोर (एक्सचेंज) पर मौजूद हैं, और उनकी गतिविधियों को भी संबंधित लाइसेंस के तहत किया जाता है।

समाशोधन गृह के कार्यों में शामिल हैं:

बोलीदाताओं के धन के लिए लेखांकन।
प्रतिभूतियों के विक्रेताओं को प्रत्येक लेनदेन के लिए धन की आपूर्ति का कार्यान्वयन।
ग्राहक खातों से धनराशि का लिखना-बंद करना।
बाहरी और आंतरिक धन हस्तांतरण का कार्यान्वयन।

बोली लगाने से पहले, प्रतिभागी निपटान खातों से धन को विशेष ट्रेडिंग खातों में स्थानांतरित करते हैं, जिसके बाद धन व्यापार के लिए अवरुद्ध हो जाता है और आप केवल उन पर प्रतिभूतियां खरीद सकते हैं। सामान्यतया, क्लीयरिंग हाउस प्रत्येक लेनदेन के बाद प्रतिभागियों के धन खाते में बदलाव करने में सक्षम नहीं होता है। यह बहुत महंगा होगा क्योंकि इस तरह के लाखों सौदे इस तरह के होते हैं। इसलिए, खातों की स्थिति (विनिमय आयोग सहित) में सभी निपटान और परिवर्तन समाशोधन के अंत में किए जाते हैं।

व्यापार पूरा होने पर, एक समाशोधन सत्र आयोजित किया जाता है जिसके परिणामस्वरूप समाशोधन केंद्र उन रिपोर्टों को उत्पन्न करता है जिनके आधार पर समाशोधन गृह और नकदी प्रवाह का संचालन करता है। इन सभी कार्यों को करने के बाद, निधियों को निपटान खातों में वापस ले लिया जाता है और प्रतिभागी अपने विवेक से इनका निपटान कर सकते हैं।

सेटलमेंट डिपॉजिटरी

चूंकि क्लियरिंग हाउस नकद लेखांकन से संबंधित होता है, क्लियरिंग डिपॉजिटरी बोलीदाताओं की प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन करता है, जो खरीद करने वालों के खातों में और विक्रेताओं के खातों से कटौती करता है। सेटलमेंट डिपॉजिटरी भी रिपोर्ट को मंजूरी देकर अपने कार्यों में निर्देशित है। इसी तरह, नकद, प्रतिभूतियों को व्यापार की शुरुआत से पहले अवरुद्ध कर दिया जाता है, और उन्हें मंजूरी के बाद डेबिट या क्रेडिट भी किया जाता है।

सिद्धांत रूप में, निपटान डिपॉजिटरी और सेटलमेंट चैंबर (या सेटलमेंट चैंबर और क्लियरिंग संगठन, या क्लियरिंग संगठन और सेटलमेंट डिपॉजिटरी) के कार्यों को एक कानूनी इकाई में जोड़ा जा सकता है। इसलिए, उदाहरण के लिए, मॉस्को एक्सचेंज की कंपनियों के समूह में एक निपटान डिपॉजिटरी और क्लीयरिंग हाउस के कार्य राष्ट्रीय निपटान डिपॉजिटरी एनपीओ (सीजेएससी एनएसडी) में संयुक्त हैं।

बेशक, बाजार में अभी भी काफी खिलाड़ी हैं, लेकिन हम अगले पोस्टों में इस बारे में बात करेंगे।

विधान

अंत में, हम उन कानूनों का नाम देते हैं जो इस पूरे जटिल तंत्र के काम को नियंत्रित करते हैं।

संघीय कानून नंबर 39 "प्रतिभूति बाजार पर", जो पेशेवर प्रतिभागियों की गतिविधियों को नियंत्रित करता है: दलाल, डीलर, जमाकर्ता, आदि।
संघीय कानून नंबर 46 "प्रतिभूति बाजार में निवेशकों के अधिकारों और कानूनी हितों के संरक्षण पर", नाम स्पष्ट रूप से इंगित करता है कि यह किस बारे में लिखा गया है,
संघीय कानून नंबर 7 "समाशोधन और समाशोधन गतिविधियों पर", जो समाशोधन गतिविधियों को नियंत्रित करता है,
संघीय कानून संख्या 325 "संगठित व्यापार पर," जो एक्सचेंजों की गतिविधियों को नियंत्रित करता है,
संघीय कानून नंबर 224 "अंदरूनी जानकारी और बाजार में हेरफेर के गैरकानूनी उपयोग का विरोध करने पर",
संघीय कानून संख्या 414 "केंद्रीय प्रतिभूति डिपॉजिटरी पर", जो देश के शेयर बाजार की तस्वीर में केंद्रीय निक्षेपागार की जगह और भूमिका निर्धारित करता है

और इन कानूनों के बहुत सारे उप-नियम, जो अगर सही तरीके से लागू किए जाते हैं, तो निवेशकों के लिए पूरी सुरक्षा, बाजार की ईमानदारी और निष्पक्षता और उस पर मूल्य निर्धारण प्रदान करते हैं।

आज के लिए बस इतना ही। आपके ध्यान के लिए धन्यवाद, हम टिप्पणियों में प्रश्नों का उत्तर देने में प्रसन्न होंगे।

रूसी प्रतिभूति बाजार का बुनियादी ढांचा (लघु शैक्षिक कार्यक्रम)