उन्मत्त बैल: वॉल स्ट्रीट हाई-स्पीड ट्रेडिंग के आदी कैसे बने। भाग ३

उच्च आवृत्ति वाले व्यापारियों ने क्वांटम क्षेत्र सिद्धांत में आभासी कणों की तरह दिखाई देने और गायब होने वाले पैसे एकत्र करके हवा से पैसा बनाते हैं। उनका लक्ष्य प्रत्येक व्यापारिक दिन को खुले पदों के बिना समाप्त करना है, अर्थात्। बैंक में मुनाफा रखते हुए बाजार से बाहर निकलें। चुने हुए मॉडल के आधार पर, वे काफी अच्छी तरह से मौजूद हो सकते हैं, केवल 55% लेनदेन के साथ लाभ कमाते हैं। वे लगातार कीमतों की जांच करते हैं, पैटर्न और रुझानों की तलाश करते हैं या $ 1 के लिए एक जगह पर कुछ खरीदने का मौका देते हैं, और $ 1.01 या $ 1.001 के लिए कहीं और बेचते हैं।

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कभी-कभी वे व्यापार पर पैसा बनाने की कोशिश भी नहीं करते हैं। मेकर-टेकर मॉडल के भीतर, कुछ एक्सचेंज उद्धरणों का अनुरोध करने (शेयर खरीदने या बेचने के लिए) के लिए छोटे बोनस भुगतान या मूल्य छूट प्रदान करते हैं, उसके बाद एक ट्रेडिंग ऑपरेशन। एक्सचेंज विपरीत दिशा में, एक लेने वाला, थोड़ा अधिक शुल्क लेता है और अंतर को बचाता है। इसके लिए धन्यवाद, एल्गोरिथ्म एक स्टॉक खरीद सकता है, छूट प्राप्त कर सकता है, फिर स्टॉक बेच सकता है और फिर से छूट प्राप्त कर सकता है।

यह सब एल्गोरिदम द्वारा नियंत्रित किया जाता है, जिसका जीवन चक्र कुछ हफ्तों से अधिक नहीं रह सकता है। कभी-कभी एल्गोरिथ्म केवल शेयरों की तलाश करता है, बाजार की कीमतों की गति एक पंक्ति में कई लेनदेन के लिए प्रवर्धित होती है। इस तरह के एक एल्गोरिथ्म (गति एल्गो) स्टॉक का अधिग्रहण करेगा, इस उम्मीद में कि इसकी कीमत में वृद्धि जारी रहेगी। "प्रतिगमन" एल्गोरिथ्म बेचेगा, औसत मूल्य पर वापस रोल करने की कीमत की उम्मीद है। एक ही कंपनी इन दोनों एल्गोरिदम का एक साथ उपयोग कर सकती है। एक मिनट के भीतर, दोनों एल्गोरिदम सही हो सकते हैं।

एल्गोरिदम के लिए सामान्य रणनीतियों में से एक ऐसे शेयरों की तलाश है जिनकी कीमतें ऐतिहासिक रूप से एक-दूसरे के साथ संबंध रखती हैं। एक क्लासिक उदाहरण तेल कंपनियों के शेयरों, कच्चे माल की कीमतों के साथ बढ़ रहा है, या एयरलाइंस के स्टॉक, एक उलटा संबंध दिखा रहा है। लेकिन उनमें से सभी एक ही समय में आगे नहीं बढ़ रहे हैं, इसलिए ऐसी रणनीतियाँ हैं जिनमें स्टॉक को खरीदना या बेचना शामिल है, जिनमें से एक और सुरक्षा की गतिशीलता को दोहराता है, ताकि यह महसूस करने के लिए लाभदायक हो।

इसी तरह, विकल्प और वायदा जैसे "व्युत्पन्न" वित्तीय साधन अपने संबंधित शेयरों के साथ संतुलन से बाहर जा सकते हैं। कुछ एल्गोरिदम एक्सचेंज के "बाजार निर्माता" हैं - वे सबसे कम खरीद मूल्य पर शेयर खरीदने की कोशिश करते हैं और जल्दी से उन्हें थोड़ा अधिक बिक्री मूल्य पर बेचते हैं, जो फैल नामक अंतर को इकट्ठा करते हैं। ऐसा करने वाले लोगों को पहले विशेषज्ञ कहा जाता था, और डॉलर के आठवें स्थान पर पहुंचने पर अच्छा पैसा कमाया जाता था। चूंकि 2001 में न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में "दशमलव" की घोषणा की गई थी [ अंग्रेजी दशमलव, "दसवें" से - लगभग। अनुवादक ], प्रसार को एक या दो पैसे में घटा दिया गया था, जिसका अर्थ है कि एक ही पैसा कमाने के लिए, आपको अब बहुत अधिक लेनदेन की प्रक्रिया करने की आवश्यकता है, और इसे कई गुना तेजी से करना होगा। एक्सचेंज पर व्यापार का यह क्षेत्र बहुत से लोगों के लिए बंद हो गया है।

स्टॉक उद्धरण हमेशा पेनी से पहले तय किए जाते हैं, लेकिन वास्तविक मूल्य छठे दशमलव स्थान की सीमा में भिन्न हो सकते हैं। एक सामान्य व्यक्ति एक प्रतिशत के दस हजारवें हिस्से तक नहीं पहुंचेगा। लेकिन कंप्यूटर डरे हुए नहीं हैं।

एक अधिक विशिष्ट उदाहरण: सरलीकृत एल्गोरिथ्म जो ट्रेडविक्स में मुख्य निवेश अधिकारी मणि महजौरी ने क्वांटम की लड़ाई में पेश किया। उनकी काल्पनिक एल्गोरिदम एसपीवाई प्रतिभूतियों को खरीदता है और बेचता है - 500 सबसे बड़ी अमेरिकी सार्वजनिक कंपनियों के मूल्य के आधार पर एस एंड पी 500 इंडेक्स की उत्पादकता को दर्शाता है। न्यूयॉर्क में नैस्डैक सहित विभिन्न एक्सचेंजों पर एसपीवाई डिपॉजिटरी रसीदों का कारोबार किया जाता है, लेकिन शिकागो में एसएंडपी 500 वायदा बाजार है, यानी अनुबंध जिनकी कीमतें सूचकांक के लिए हफ्तों और महीनों के लिए अग्रिम रूप से दर्शाती हैं।

एसपीवाई की कीमतें और वायदा अनुबंध सहसंबंधित हैं, लेकिन वे गति नहीं रखते हैं - आमतौर पर वायदा अनुबंध कुछ मिलीसेकंड तक एसपीवाई से आगे होते हैं। इसका कारण अप्रासंगिक है, यह सब मायने रखता है कि यह नियम लंबे समय तक सम्मानित किया जाता है, इसलिए एल्गोरिथ्म एस एंड पी वायदा का उपयोग करके अगले कुछ मिलीसेकंड पर एसपीवाई के व्यवहार की भविष्यवाणी करने के लिए लाभ उठा सकता है। इससे कितना लाभ हो सकता है यह इस बात पर निर्भर करता है कि एल्गोरिथ्म शिकागो से न्यूयॉर्क तक प्रसारित डेटा को कितनी जल्दी प्राप्त कर सकता है। एक प्रयोग के रूप में, माजूरी ने एल्गोरिदम को पूरे दिन के लिए ट्रेडों की एक पूरी सूची में लागू किया और गणना की कि इष्टतम परिस्थितियों में - जिसका अर्थ है कि वह प्रकाश की गति से डेटा और कमांड प्रसारित कर रहा है - एल्गोरिदम $ 0 के औसत राजस्व के साथ लगभग 64,000 ट्रेडिंग संचालन करने में सक्षम होगा, 0001 प्रति शेयर।

पूर्व निर्धारित मॉडल में प्रति शेयर एक परिचालन का कार्यान्वयन शामिल था; एक नियम के रूप में, उच्च आवृत्ति वाले व्यापारी अपेक्षाकृत छोटे संस्करणों के साथ काम करते हैं, प्रति यूनिट समय कई सौ शेयर, क्योंकि बड़ी पार्टियां बाजार की स्थिति को बदल देती हैं।

मॉडल के चित्रण के रूप में, हम मानते हैं कि औसत कारोबारी दिन के दौरान लगभग 150 मिलियन एसपीवाई शेयर बदलते हैं। Tradeworx का कहना है कि यह सभी SPY ट्रेडों में से लगभग 4% के साथ काम करता है, इसलिए इस डेटा को एक्सट्रपलेशन करने से पता चलता है कि यह $ 0.0001 द्वारा लगभग 6 मिलियन SPY शेयर गुणा किया गया है, जिसके परिणामस्वरूप ... $ 600। अपने आप से, यह, निश्चित रूप से, अमीर होने का एक अप्रभावी तरीका है। लेकिन इन संख्याओं को समान एल्गोरिदम की संख्या से गुणा करें जो किसी भी समय काम करते हैं - और स्थिति अधिक दिलचस्प हो जाएगी। आमतौर पर उच्च-आवृत्ति ट्रेडिंग मौजूद होने का एक कारण यह है कि ये ऑपरेशन किसी व्यक्ति के साथ हस्तक्षेप करने के लिए बहुत जल्दी होते हैं।

यहां आप यह कोशिश कर सकते हैं: एक्सचेंज पर ट्रेडिंग घंटों के दौरान याहू फाइनेंस पेज खोलें और उद्धरणों के लिए एक टिकर दर्ज करें, इंटेल (INTL) कहते हैं। उद्धरण पृष्ठ पर, ऑर्डरबुक बटन पर क्लिक करें। आप देखेंगे कि शिलालेख "बोली" (खरीद मूल्य) के तहत अवरोही क्रम में पांच मूल्यों की एक सूची है, और एक समान सूची, जो आरोही क्रम में व्यवस्थित है, उसे "पूछो" (बिक्री मूल्य) कहा जाता है। ये कीमतें कुछ निश्चित शेयरों को खरीदने या बेचने के ऑफ़र को दर्शाती हैं। मूल्य मूल्य में एक-दूसरे के काफी करीब होंगे, और पहले शब्द से आंकड़े नवीनतम ट्रेडिंग ऑपरेशन को दर्शाते हुए, मौजूदा टिकर मूल्य के साथ सहसंबंधित होना चाहिए।

यह पूंजी बाजार कैसे काम करता है, हालांकि यह अन्य बातों के अलावा, निश्चित रूप से, एक कल्पना है। यदि आप एक खुदरा ग्राहक के रूप में, इंटेल के शेयर खरीदना चाहते हैं, तो आपके ऑर्डर को उसके ब्रोकर द्वारा उसकी इन-हाउस इन्वेंट्री के आधार पर प्रचलित बाजार मूल्य के अनुसार या उसके करीब निष्पादित किया जाएगा। या, एक छोटे से शुल्क के लिए, इसे डीलर को हस्तांतरित किया जा सकता है - ऐसे "आंतरिक खिलाड़ी" जो विदेशी बाजार में किसी भी बदतर कीमत पर खुद के लिए शेयर बेचते हैं और खरीदते हैं। [ इस मामले में, ग्राहक के आवेदन को एक्सचेंज पर नहीं रखा जाएगा, लेकिन सबसे अच्छा निष्पादन के आधार पर ब्रोकर के भीतर निष्पादित किया जाता है, इसलिए बोलने, आंतरिक करने के लिए - लगभग। अनुवादक ]।

आपने बर्नार्ड मैडॉफ़ के बारे में सुना होगा; यह वही है जो वह अपने वैध व्यवसाय के हिस्से के रूप में कर रहा था। खरीद और बिक्री की कीमतें हमेशा एक पैसे तक तय होती हैं, लेकिन वास्तविक बोलियों की कीमतों की गणना तीन, चार या छह दशमलव स्थानों की सटीकता के साथ की जा सकती है। कोई भी समझदार व्यापारी अपना दस हज़ारवां हिस्सा एक प्रतिशत के लिए मोलभाव करने में नहीं बिताएगा, लेकिन इससे कंप्यूटर डरता नहीं है।

याहू के आदेशों के पोर्टफोलियो में उद्धरण, शायद एल्गोरिथ्म द्वारा चुने गए हैं, और आप बिल्कुल इन कीमतों पर व्यापार नहीं कर पाएंगे। यहां तक ​​कि अगर आपके पास एक्सचेंज तक पहुंच थी, तो आप निश्चित रूप से बाजार में प्रवेश करने से बहुत पहले ही आउटडेटेड हो जाएंगे - या तो ट्रेडिंग ऑपरेशंस उन पर पहले ही हो चुके होंगे, या, अधिक संभावना है। किसी भी शेयर लेन-देन किए जाने से पहले उनके मूल्य बदल गए होते। और यही वह जगह है जहां असली खतरा है। ऐसा नहीं है कि लोग बोली प्रक्रिया में कम से कम शामिल हैं - तथ्य यह है कि लोग बस बोली में भाग नहीं ले सकते हैं।

"जब तक एक साधारण निवेशक एक उद्धरण देखता है, मोटे तौर पर बोलता है, तो वह अपने से 50,000 साल पहले उड़ने वाले एक तारे के प्रकाश को देखता है," सलेम अरनुक, थेमिस ट्रेडिंग के एक साथी और ब्रोकन नामक पुस्तक के सह-लेखक हैं। बाजार, ”उच्च आवृत्ति व्यापार की आलोचना।

कुछ अनुमानों के अनुसार, प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों पर कोटेशन के 90% अनुरोध उन पर व्यापार करने से पहले रद्द कर दिए जाते हैं। उनमें से कई व्यापारिक परिचालन को कभी नहीं रोकेंगे - उन्हें बाजार की जांच करने के लिए रखा जाता है, ताकि प्रतियोगी के एल्गोरिदम को भ्रमित किया जा सके, या स्टॉक ट्रेडिंग को धीमा करने के लिए, अनुरोधों के साथ सिस्टम को "क्लॉगिंग" - "प्राइस चीटिंग" के रूप में जाना जाता है। यह एक और कार्रवाई भी हो सकती है, यदि इसके साथ काम करने वाले व्यापारियों को एक ही सर्वर द्वारा सेवा दी जाती है। इंटरनेट पर, इस अभ्यास को डॉस हमलों के रूप में जाना जाता है, जो एक अपराध है। क्वांटा के बीच, यह खराब स्वाद की चरम अभिव्यक्ति के रूप में देखा जाता है।

इस तरह की स्थिति के कारण विनिमय उद्धरणों के लिए अनुरोधों की एक एकीकृत प्रणाली का उदय हुआ, जो 12 अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंजों के उद्धरणों के लिए अनुरोधों को एकत्र करता है और उन्हें व्यापारियों को भेजता है - यह बाजार का तंत्रिका तंत्र है जो स्थिति का खामियाजा महसूस करता है।

"हर बार जब वे क्षमता बढ़ाते हैं, तो संदेश की मात्रा में फर्क करने के लिए पर्याप्त मात्रा में बढ़ता है," एनेक्स हुनसाडर, नेनेक्स के सीईओ ने कहा, जो बाजार के आंकड़ों को एकत्र और विश्लेषण करता है। “अब आपको गीगाबिट और उच्चतर के बैंडविड्थ के साथ एक कनेक्शन की आवश्यकता है - और 2000 में, मैं केवल 56-किलोबाइट मॉडेम का उपयोग करके बाजारों की निगरानी कर सकता था। आप मुफ्त में एक उद्धरण अनुरोध खोल सकते हैं, लेकिन फिर हम सभी को इसके लिए भुगतान करना होगा। ”

जारी रखने के लिए ...

PS अल्गोरिदमिक ट्रेडिंग पर II अखिल रूसी सम्मेलन बहुत जल्द आयोजित किया जाएगा। यदि आप इस विषय में रुचि रखते हैं - आओ, यह दिलचस्प होगा।