स्टॉक टिकर्स का गुप्त ज्ञान

अक्टूबर और नवंबर 2013 के बीच न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में प्रवेश करने वाली 20 कंपनियों में निम्नलिखित आठ संगठन थे: ओसीआई पार्टनर्स, स्प्रिंगलीफ़ होल्डिंग्स, ब्रिक्समोर प्रॉपर्टी ग्रुप, एस्सेंट ग्रुप, 58.com, मावेनियर सिस्टम्स, मिडकॉफ़ एनर्जी पार्टनर्स और ट्विटर। इन फर्मों में प्रौद्योगिकी, ऊर्जा, वित्तीय और रियल एस्टेट कंपनियां शामिल हैं, जिनकी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश $ 60 मिलियन (मावेनियर सिस्टम्स) और $ 24.5 बिलियन (ट्विटर) के बीच मूल्यवान थी।

पहले कारोबारी दिन के अंत तक, मिडकॉस्ट, स्प्रिंगलीफ़, 58.com और ओसीआई ऊपर थे, जबकि एस्सेन्ट, ब्रिक्समोर, मावेनीर और ट्विटर गिर गए। सबसे पहले, कंपनियों को भेद करना काफी मुश्किल है, जो आईपीओ के बाद, उन लोगों से कीमत में वृद्धि होगी, जो इसके विपरीत, कीमत में खो देंगे। कई विशेषज्ञों का कहना है कि बाजार में प्रवेश के समय स्टॉक की कीमतों के व्यवहार की भविष्यवाणी करना लगभग असंभव है।

"ए रैंडम वॉक डाउन वॉल स्ट्रीट" (1973) में पूंजी निवेश पर अपने क्लासिक काम में, प्रिंसटन के अर्थशास्त्री बर्टन मल्कील ने प्रसिद्ध वाक्यांश लिखा था कि "एक आंखों पर पट्टी वाला बंदर एक अखबार के वित्तीय अनुभाग में डार्ट्स फेंक सकता है, एक पोर्टफोलियो ले सकता है। कोई भी ऐसा नहीं है जिसे विशेषज्ञ सावधानी से चुनेंगे। ” मल्कील के अनुसार, निवेशकों को बाजार की दया पर फेंक दिया जाता है, और हालांकि स्टॉक की कीमतें लंबे समय तक बढ़ती हैं, बाजार को लगातार और आत्मविश्वास से हरा देना लगभग असंभव है। संयोग से, मलकील की पुस्तक एक लाख प्रतियों में बेची गई थी।

अल्पकालिक निवेश आमतौर पर एक रूले का खेल होता है, लेकिन यदि आप इस लेख की शुरुआत में उल्लिखित आठ फर्मों में वापस जाते हैं, तो आप एक प्रतीत होता है कि अदृश्य रेखा को अलग कर सकते हैं जो उन कंपनियों को अलग करती हैं जो मूल्य में बढ़ी हैं और जो कीमत में खो गई हैं, जो कीमत में बढ़ी हैं कंपनियों के पास ऐसी टिकर होती हैं जिनका उच्चारण अंग्रेजी भाषा के नियमों के अनुसार करना आसान है - इस प्रकार, उन्हें अनावश्यक ध्वनियों को जोड़े बिना जोर से पढ़ा जा सकता है, जैसे कि ऐसे शब्द वास्तव में मौजूद थे। स्पष्ट टिकर्स वाली कंपनियों के शेयर - OCIP, MEP, LEAF और WUBA (OCI, मिडकॉस्ट, स्प्रिंगलाइफ और 58.com) क्रमशः 5-15% बढ़े, जबकि अंग्रेजी ESNT, BRX, MVNR और TWTR (Essent , ब्रिक्समोर, मेवेनियर, और ट्विटर) 0.5-14% के बीच कीमत में गिर गए।

आठ कंपनियां सभी मामलों में एक गैर-प्रतिनिधि नमूना हैं, और स्टॉक की कीमतें बहुत अधिक शक्तिशाली ताकतों से प्रभावित हैं - हालांकि, टिकर के उच्चारण और स्टॉक के व्यवहार के बीच संबंध जब यह बाजार में प्रवेश करता है, तो एक बड़े नमूने के मामले में बना रहता है। (अक्टूबर से नवंबर तक आईपीओ में प्रवेश करने वाली सभी 23 कंपनियों के टिकर्स को देखें तो ट्रेंड नहीं बदलता: शेयर बाजारों में 24 घंटे बिताने के बाद, स्पष्ट टिक्कर वाली कंपनियों के 75% मूल्य में वृद्धि हुई, जबकि उच्चारण करने में मुश्किल कंपनियों के बीच केवल 47% फर्मों ने टिकर द्वारा स्टॉक की कीमतों में वृद्धि का उल्लेख किया)।

कुछ साल पहले, डैनियल ओपेनहाइमर और मैंने लगभग 1,000 शेयरों के व्यवहार की जांच की जिन्होंने न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज और अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंज में 1990 और 2004 के बीच कारोबार शुरू किया। हमने स्पष्ट और अप्रभावी टिकरों के साथ शेयरों को विभाजित किया है। दोनों बाजारों में, स्पष्ट टिकरों वाले शेयरों ने आईपीओ में प्रवेश करने के तुरंत बाद उच्च प्रदर्शन दिखाया।

व्यापार के पहले कुछ दिनों में प्रभाव विशेष रूप से मजबूत था, समय के साथ यह कम हो गया, लेकिन पूरी तरह से गायब नहीं हुआ। स्पष्ट टिकर वाली कंपनियों में एक हज़ार डॉलर का निवेश करने वाला व्यापारी उन लोगों की तुलना में $ 85 अधिक कमा सकता है जिन्होंने अप्राप्यनीय टिकरों वाली कंपनियों में निवेश किया था। (हम आश्वस्त थे कि ये परिणाम बाहरी कारकों के प्रभाव में प्राप्त नहीं हुए थे, जैसे कि स्पष्ट या अप्रभावी टिकर वाली कंपनियों का विदेशी मूल, उनका आकार या उद्योग का प्रकार)। ये परिणाम अकेले एक आश्चर्य के रूप में आए, लेकिन हमने यह भी पाया कि सरल नामों (जैसे नोवा कॉर्पोरेशन) के साथ कंपनियों ने जटिल नामों वाली कंपनियों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया (जैसे कि मग्येर टेल्कॉम तवक्ज़ोलेसी रिसेज़वेनीटाससग)। इस मुद्दे पर अन्य शोधकर्ता इसी तरह के निष्कर्ष पर आए हैं ।

निवेशकों, जिनमें से कई कंपनियों की वित्तीय स्थिति को समझने के लिए जानकारी के विशाल मात्रा का सावधानीपूर्वक विश्लेषण करते हैं, अपने निर्णयों को आधार बनाते हैं, जिसमें यह भी शामिल है कि किसी विशेष स्टॉक का स्टॉक टिकर कैसा दिखता है? इसका उत्तर यह है कि "सुविधाजनक" टिकर का उच्चारण मानसिक लागतों के मामले में कुछ आसान है, और लोग उन वस्तुओं और प्रक्रियाओं को प्राथमिकता देते हैं जो पढ़ने में आसान हैं या लागू करने में आसान हैं।

यही तर्क यह भी बताता है कि हम सरल नामों वाले लोगों को क्यों पसंद करते हैं और क्यों "धैर्य और श्रम सब कुछ रगड़ देगा" "धैर्य और काम सफल होगा" की तुलना में अधिक ठोस लगता है । दोनों मामलों में, एक आसानी से पढ़ी जाने वाली अवधारणा करीब - करीब, सुरक्षित और अधिक विश्वसनीय लगती है - और यह वही है जो आर्थिक निर्णयों के लिए स्टॉक के लिए या अधिक सटीक है। केवल कुछ निवेशक स्वीकार करते हैं कि वे अपने टिकर की आवाज़ के आधार पर स्टॉक चुनते हैं - ऐसी अवधारणात्मक विशेषताओं को ठीक से निर्धारित किया जाता है क्योंकि वे अवचेतन रूप से कार्य करते हैं।

एक समान प्रभाव यह भी बताता है कि मुद्रा के कुछ रूप दूसरों की तुलना में अधिक मूल्यवान क्यों लगते हैं। एक प्रयोग में, हमने दर्जनों वयस्कों का साक्षात्कार किया और उनसे यह बताने के लिए कहा कि वे एक डॉलर के लिए क्या चीजें खरीद सकते हैं: कितने पुश पिन, स्किटल्स के बंडल, रैपिंग पेपर या पेपर क्लिप की शीट। सर्वेक्षण प्रतिभागियों ने एक मानक एक-डॉलर के बैंकनोट या अपेक्षाकृत दुर्लभ सिक्के की छवि के साथ कागज पर उत्तर भी लिखे, जिसमें एक डॉलर का अंकित मूल्य भी था। जटिल नामों की तरह, एक दुर्लभ मुद्रा को पढ़ना मुश्किल है क्योंकि यह लोगों के लिए अपरिचित है। जिनकी आंखों के सामने एक डॉलर का बिल था, उन्होंने माना कि वे सिक्के को देखने वालों की तुलना में औसतन 18% अधिक सामान खरीद सकते हैं। हमने एक रिश्ते का भी खुलासा किया कि एक व्यक्ति एक सिक्के पर कितनी बार आया और उसने इसकी क्रय शक्ति का मूल्यांकन कैसे किया - डॉलर का सिक्का जितना अधिक परिचित था, उतना ही प्रतिवादी के लिए मूल्य था।

बेशक, लोग सिक्कों और नोटों को अलग तरह से समझते हैं, इसलिए हमने एक और अध्ययन किया, जो इस तरह की धारणा में अंतर को अधिक सटीक रूप से रिकॉर्ड करने के लिए डिज़ाइन किया गया था। इस मामले में, हमने उत्तरदाताओं से समान कार्य के लिए कहा, लेकिन साथ ही साथ निम्नलिखित बैंक नोटों की छवियां भी दिखाईं:





ज्यादातर लोग एक सेकंड में महसूस करेंगे कि पहला नोट असली है, और दूसरा नकली है। हालांकि, इस तथ्य के बावजूद कि नोटबंदी के बीच 6 अंतर थे, उत्तरदाताओं में से एक जिन्हें नकली डॉलर नहीं दिखाया गया था, यह समझ गए कि यह एक नकली था। (वास्तविक पेनीज़ और 11 फ़ेक के साथ एक समान समस्या है , जो यह बताती है कि हम बहुत ही परिचित वस्तुओं के विवरण को कितना खराब तरीके से याद करते हैं)। और फिर भी, जिन लोगों ने असली डॉलर देखा, उन्होंने अपनी क्रय शक्ति लगभग दोगुनी थी, जो नकली देखा। मुद्रा का एक अपरिचित रूप - भले ही आप यह सुनिश्चित करने के लिए नहीं जानते कि यह आपके लिए अपरिचित है - कम मूल्यवान लगता है।

व्यवहार में यह क्या बोलता है? उपभोक्ताओं और निवेशकों के लिए, इसका मतलब है कि गार्ड पर रहना: बाहरी सादगी आपको ज़रूरत से ज़्यादा खर्च या निवेश कर सकती है। उद्यमियों के लिए यह महत्वपूर्ण है कि, क्रेटर पेरिबस, एक सरल नाम अधिक जटिल एक से अधिक लाभदायक है। कुछ मामलों में नवीनता, विशिष्टता और उत्साह फायदे हैं, लेकिन वित्तीय दुनिया के लिए ये सबसे अधिक नुकसान हैं।

यदि आप एक आईपीओ कंपनी के लिए स्टॉक टिकर चुनते हैं, तो बंदर की डार्ट्स को बोर्ड पर संक्षिप्त सूची के साथ भरोसा करने में कुछ भी गलत नहीं है - जब तक कि इसमें BRU जैसे नामों के साथ WUBA, OCIP और LEAF जैसे और अधिक प्रतीक हैं। , SRLP या MVNR।

लेखक के बारे में: एडम एल्टर ड्रंक टैंक पिंक के लेखक हैं : और अन्य अप्रत्याशित बल जो कि हम कैसे सोचते हैं, महसूस करते हैं, और व्यवहार करते हैं, और न्यूयॉर्क विश्वविद्यालय के स्टर्न स्कूल ऑफ बिजनेस में विपणन विभाग में एक सहायक प्रोफेसर भी संकाय में काम कर रहे हैं। मनोविज्ञान, न्यूयॉर्क विश्वविद्यालय। इस लेख में प्रस्तुत कुछ विचारों को ड्रंक टैंक पिंक में संशोधित रूप में प्रस्तुत किया गया है।

फोटो: मैरी एल्टेफर