स्टॉक मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स: डेरिवेटिव्स

ऐसा नहीं है कि बहुत पहले एक दिलचस्प पोस्ट Habré " कैसे आईटी-विशेषज्ञ को वित्त बचाने के लिए " पर प्रकाशित किया गया था, विशेष रूप से, कम दिलचस्प सर्वेक्षण संलग्न नहीं किया गया था। इसके परिणाम सांकेतिक हैं - अधिकांश हैबर उपयोगकर्ता विदेशी मुद्रा बाजार से शेयर बाजार में अंतर नहीं करते हैं (हालांकि वास्तव में मतभेद हैं ), और यहां तक ​​कि स्टार्टअप में अपनी बचत का निवेश करने का विचार भी एक्सचेंज पर निवेशक बनने से बहुत अधिक लोकप्रिय है। एक बड़े मार्जिन के साथ पहला स्थान, बैंकों द्वारा कब्जा कर लिया गया है, और यह भी समझा जा सकता है - दुर्भाग्य से, हमारे देश में वास्तव में बहुत से लोगों को व्यापक वित्तीय ज्ञान नहीं है, और इस मामले में, बैंक में जमा शायद सबसे अच्छा है जिसे आप वास्तव में सोच सकते हैं अपना पैसा बचाओ।

हालांकि, हम मानते हैं कि यह हमारे वित्त को संरक्षित करने और बढ़ाने का एकमात्र तरीका नहीं है, इसलिए हम शेयर बाजार पर शैक्षिक पदों की अपनी श्रृंखला जारी रखते हैं। और आज हम इस बारे में बात करेंगे कि किसी भी एक्सचेंज प्लेटफॉर्म के व्युत्पन्न उपकरणों की कार्यप्रणाली की कल्पना करना कितना मुश्किल है - जिसके बिना।

सामान्य तौर पर, सभी प्रकार के डेरिवेटिव, या जैसा कि उन्हें कभी-कभी "माध्यमिक प्रतिभूतियां" कहा जाता है, को सशर्त रूप से निम्न वर्गों में विभाजित किया जा सकता है:

• डिपॉज़िटरी रसीदें;
• प्रतिभूतियों के वारंट;
• वायदा अनुबंध;
• आगे अनुबंध;
• विकल्प अनुबंध।

डिपॉजिटरी रसीदें

उनके मूल में, वे सामान्य शेयरों के सबसे करीब हैं। अक्सर ऐसा होता है कि कुछ विदेशी कंपनी (सशर्त रोस्टेलकॉम) अपने शेयरों को न्यूयॉर्क के डिपॉजिटरी बैंक में रखना चाहती है और इसके साथ एक उपयुक्त समझौता करती है। इन शेयरों के लिए बैंक बाद में फ्री सर्कुलेशन सिक्योरिटीज सर्टिफिकेट - अमेरिकन डिपॉजिटरी रिसिप्ट्स (ADRs) में जारी करेगा। एक एडीआर एक या कई शेयरों के अनुरूप हो सकता है। एडीआर को अमेरिकी डॉलर में दर्शाया जाता है और अमेरिकी एक्सचेंजों में स्वतंत्र रूप से कारोबार किया जाता है। क्या महत्वपूर्ण है - एक शेयर प्रति एडीआर की विनिमय दर और जारी करने वाली कंपनी के देश की राष्ट्रीय मुद्रा दर, ऐसे एडीआर के अंतर्निहित शेयरों की विनिमय दर (बाजार) मूल्य से मेल खाती है।

प्रतिभूतियों पर वारंट

शब्द "वारंट" अंग्रेजी शब्द वारंटी - वारंटी से आता है। एक वारंट एक दूर के भविष्य में एक उद्यम में शेयरों की एक निश्चित संख्या को भुनाने का अधिकार है (एक वर्ष से 5 वर्ष तक)।

वारंट के मालिक को भविष्य में एक निश्चित कीमत पर एक निश्चित संख्या में शेयरों की पुनर्खरीद करने का अधिकार प्राप्त करने की गारंटी है, इसलिए, वारंट धारक को कंपनी में अपने हिस्से के क्षरण के खिलाफ बीमा किया जाता है (और, उदाहरण के लिए, उसके प्रबंधन से निकासी से)। वारंट का स्टॉक एक्सचेंज में कारोबार नहीं किया जाता है, लेकिन इसका कारोबार किया जाता है, जो ओटीसी मार्केट में तार्किक है। ज्यादातर बार उन शेयरधारकों द्वारा उपयोग किया जाता है जो कंपनियों के विलय और अधिग्रहण के दौरान अतिरिक्त शेयर मुद्दों की स्थिति में, कंपनी में अपने हिस्से को संरक्षित करना चाहते हैं।

वायदा अनुबंध

फ्यूचर्स (अंग्रेजी वायदा से) भविष्य में एक निश्चित तारीख पर एक निश्चित मूल्य पर एक विशिष्ट संपत्ति (इसे अंतर्निहित कहा जाता है) खरीदने या बेचने का दायित्व है। इसके अलावा, प्रत्येक वायदा अनुबंध को अंतर्निहित परिसंपत्ति (जैसे शेयरों) की राशि की विशेषता होती है, जिस तारीख को अनुबंध निष्पादित होता है (समाप्ति तिथि) और वास्तव में, कीमत (स्ट्राइक प्राइस) जिस पर खरीदार अंतर्निहित परिसंपत्ति और बेचने के लिए मालिक को खरीदने के लिए सहमत होता है।

इस प्रकार, विक्रेता भविष्य में अंतर्निहित परिसंपत्ति की एक निश्चित राशि को एक निश्चित मूल्य पर बेचने के लिए बाध्य होता है, और खरीदार, इस समय के बाद, इसे सहमत मूल्य पर खरीदते हैं। लेन-देन की गारंटी विनिमय है, जो दोनों पक्षों से बीमा जमा को लेनदेन में ले जाता है।

अंतर्निहित संपत्ति हो सकती है:

• शेयरों की एक निश्चित संख्या (शेयर वायदा);
• स्टॉक इंडेक्स (इंडेक्स फ्यूचर्स);
• मुद्रा (मुद्रा वायदा);
• एक्सचेंजों (जैसे कमोडिटी फ्यूचर्स) पर एक्सचेंजों ने कारोबार किया।
• ब्याज दर (ब्याज-असर वाले वायदा)।

सभी वायदा अनुबंधों का कारोबार विशेष ट्रेडिंग फ्लोर पर किया जाता है - कमोडिटी या मुद्रा एक्सचेंजों के डेरिवेटिव अनुभाग। रूस में, उदाहरण के लिए, मॉस्को एक्सचेंज का एक डेरिवेटिव बाजार है जहां वायदा और विकल्प का कारोबार होता है।

किसी विशेष वायदा अनुबंध को संचलन में रखने से पहले, एक्सचेंज इसके साथ व्यापार की शर्तें निर्धारित करता है, जिसे विनिर्देशन कहा जाता है:

• डेरिवेटिव अनुबंध के तहत अंतर्निहित परिसंपत्ति।
• एक अनुबंध में अंतर्निहित परिसंपत्ति की इकाइयों की संख्या।
• समाप्ति की तारीख (निष्पादन)।
• न्यूनतम मूल्य परिवर्तन कदम।
• न्यूनतम मूल्य कदम की लागत।
• गारंटी (सुरक्षा) जमा एक अनुबंध के तहत एक स्थिति खोलने के लिए आवश्यक है।
• ट्रेडिंग के प्रत्येक दिन के लिए अनुबंध की अनुमानित कीमत निर्धारित करने की विधि।
• वायदा के निष्पादन का तरीका वितरण या निपटान है।

उदाहरण : आरटीएस सूचकांक पर वायदा अनुबंध ।

यह निपटान है, इसे RTS- <निपटान माह> के रूप में नामित किया गया है। <निपटान वर्ष>, उदाहरण के लिए RTS-3.14 (वायदा तीन महीने के लिए सक्रिय है, अर्थात एक वर्ष में चार वायदा हैं)। अनुबंध की मूल संपत्ति वास्तव में, मास्को एक्सचेंज द्वारा गणना की गई आरटीएस सूचकांक है, और एक सूचकांक बिंदु की लागत $ 2 है।

स्मार्टएक्स टर्मिनल से आरटीएस-3.14 वायदा चार्ट

वायदा को दो प्रकारों में विभाजित किया जाता है - निपटान और वितरण। डिलिवरेबल्स के मामले में, अंतर्निहित परिसंपत्ति की भौतिक डिलीवरी की अनुमति है - तेल से मुद्रा तक। यदि ऐसी डिलीवरी की अनुमति नहीं है, तो वायदा का निपटान किया जाता है, और इसकी समाप्ति के समय पार्टियों को लेनदेन के लिए अनुबंध की कीमत और समाप्ति के दिन अनुमानित मूल्य के बीच अंतर प्राप्त होता है, उपलब्ध अनुबंधों की संख्या से गुणा किया जाता है। ये निश्चित रूप से सूचकांकों के लिए वायदा शामिल करते हैं, जिन्हें किसी भी तरह से लागू करना असंभव है।

जब वायदा कारोबार होता है, तो भिन्नता मार्जिन की अवधारणा उत्पन्न होती है, जिसका तात्पर्य पिछले दिन के संबंध में किसी स्थिति के मूल्य को पुनर्गठित करने से है, जो निवेशक के खाते में पैसे जमा करने / जमा करने के बाद होता है। एक वायदा की खरीद / बिक्री मूल्य और इसकी समाप्ति की अनुमानित कीमत के बीच का अंतर दैनिक रूप से भिन्न भिन्न मार्जिन के रूप में खाते से प्राप्त / डेबिट किया जाता है।

आगे अनुबंध

"पूर्वगामी" एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर भविष्य में एक निश्चित तारीख को एक निश्चित उत्पाद खरीदने या बेचने का दायित्व है। पहली नज़र में, सब कुछ वायदा के समान है, लेकिन एक महत्वपूर्ण अंतर है।

1. फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट केवल दो विशिष्ट समकक्षों के बीच ओटीसी बाजार में संपन्न होते हैं - वे भी अनुबंध की पूर्ति न होने का जोखिम वहन करते हैं (वायदा के मामले में, यह जोखिम विनिमय पर निहित है)।
2. इस तरह के अनुबंध को भविष्य में मनमाने तरीके से संपन्न किया जा सकता है, एक वायदा अनुबंध के विपरीत जो एक मानक निपटान तिथि है।
3. एक फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट की मूल संपत्ति के रूप में, कुछ भी हो सकता है, और न केवल संपत्ति जो विनिमय मानकीकरण की अनुमति देती है।
4. इस तरह के अनुबंध, एक नियम के रूप में, गारंटीकृत जमा की आवश्यकता नहीं है, और उन पर भिन्नता मार्जिन अर्जित नहीं किया जाता है।

विकल्प

भविष्य में एक विशिष्ट मूल्य पर एक विशिष्ट अंतर्निहित संपत्ति खरीदने या बेचने का अधिकार है । एक बाध्यता नहीं है, जैसा कि वायदा के मामले में, जब सहमति तिथि पर, लेनदेन आवश्यक शर्तों के तहत होगा। एक विकल्प के मामले में, इसका अभ्यास खरीदार की पसंद है, वह अपने अधिकार का उपयोग कर सकता है, लेकिन इसे व्यायाम नहीं कर सकता है।

विकल्प समान एक्सचेंजों और वायदा अनुबंधों के समान वर्गों में कारोबार करते हैं। उनके पास एक विनिर्देश भी है, जिसमें एक अंतर्निहित संपत्ति की अवधारणा शामिल है। दिलचस्प है, वायदा भी अंतर्निहित संपत्ति के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है। विकल्पों की भी समाप्ति तिथि होती है। जब किसी विकल्प का प्रयोग किया जा सकता है, तो विभिन्नताएँ होती हैं। तथाकथित अमेरिकी विकल्पों की समाप्ति तिथि से पहले किसी भी समय व्यायाम किया जा सकता है, यूरोपीय - केवल इस तिथि पर।

विकल्प दो प्रकार के होते हैं - कॉल विकल्प और पुट ऑप्शन।

• कॉल विकल्प के मामले में, इसका खरीदार (विकल्प धारक) भविष्य में एक निश्चित मूल्य (स्ट्राइक) पर अंतर्निहित संपत्ति खरीदने का अधिकार प्राप्त करता है। विक्रेता (विकल्प ग्राहक), बदले में, एक प्रीमियम नामक मूल्य के लिए यह अधिकार बेचता है। यदि खरीदार फिर अपने अधिकार का उपयोग करने का निर्णय लेता है, तो विक्रेता उसे अंतर्निहित परिसंपत्ति को बेचने और धन प्राप्त करने के लिए बाध्य होगा।
• पुट ऑप्शन धारक भविष्य में अंतर्निहित परिसंपत्ति को स्ट्राइक प्राइस पर बेचने का अधिकार खरीदते हैं। तदनुसार, विक्रेता एक निश्चित राशि के लिए यह अधिकार बेचता है।

जैसा कि वायदा के मामले में, विनिमय लेनदेन के निष्पादन के मध्यस्थ और गारंटर के रूप में कार्य करता है, जो विक्रेताओं के खातों पर जमा की गारंटी देता है, पदों के रखरखाव और उनके दायित्वों (गारंटी सुरक्षा) के खिलाड़ियों द्वारा पूर्ति सुनिश्चित करता है। एक्सचेंज खरीदारों से प्रीमियम घटाता है और इसे विक्रेताओं को हस्तांतरित करता है।

विकल्प ट्रेडिंग इतना विशिष्ट है कि सुविधा के लिए, अधिकांश व्यापारिक टर्मिनलों में विशेष "विकल्प बोर्ड" होते हैं जो निवेशक को ब्याज के विकल्पों के बारे में जानकारी एकत्र करते हैं। कुछ और आगे निकलते हैं और विशेष रूप से विकल्प ट्रेडिंग के लिए "तेज", (अक्सर वे एक प्रत्यक्ष कनेक्शन पर काम करते हैं) का उत्पादन करते हैं।



स्मार्टएक्स टर्मिनल विकल्प बोर्ड

आज के लिए बस इतना ही, आपके ध्यान के लिए धन्यवाद, हमें टिप्पणियों में प्रश्नों का उत्तर देने में खुशी होगी। अगली बार हम व्यापारियों के विभिन्न समूहों के शेयर बाजार के लिए इसके महत्व के बारे में बात करेंगे - विशेष रूप से, जो एल्गोरिदमिक व्यापारियों का अधिक है, नुकसान या लाभ।