शेयर बाजार: एक्सचेंजों की व्यवस्था कैसे की जाती है और उनकी आवश्यकता क्यों होती है?

शेयर बाजार के बारे में बड़ी संख्या में लोगों की राय अक्सर इस तथ्य से नीचे आती है कि यह केवल अटकलों का और हवा से पैसा बनाने का एक मंच है। विशेष रूप से अक्सर, इस तरह के तर्क को डेरिवेटिव (वायदा, विकल्प) की चर्चा में सुना जा सकता है। लेकिन क्या वास्तव में ऐसा है?

हमारे लिए परिचित एक्सचेंज अनिवार्य रूप से एक माध्यमिक प्रतिभूति बाजार हैं, जहां प्रतिभूतियों के जारीकर्ताओं की कंपनियों के स्वामित्व या ऋण के हिस्से के अधिकारों का पुनर्वितरण किया जाता है। इसके कारण, स्टॉक एक्सचेंज में प्रवेश करने वाली कंपनियों को स्वयं कोई वित्तपोषण प्राप्त नहीं होता है - जब वे कहते हैं कि शेयरों में गिरावट के परिणामस्वरूप, कंपनी ने लाखों लोगों को खो दिया, ये अच्छे शब्दों से ज्यादा कुछ नहीं हैं क्योंकि वास्तव में, छवि-निर्माण को छोड़कर यहां कोई नुकसान नहीं है।

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बड़े प्राथमिक निवेशकों (अंडरराइटर्स और इन्वेस्टमेंट कंसोर्टिया) और छोटी निवेश कंपनियों और निजी निवेशकों के बीच प्रतिभूतियों के पुनर्वितरण के लिए द्वितीयक बाजार संगठित व्यापारिक तंत्र का उपयोग किया जाता है। प्रतिभूतियों का मुख्य प्रसार द्वितीयक बाजार में होता है। इस द्वितीयक बाजार के अस्तित्व के बिना, प्राथमिक का सामान्य कामकाज असंभव होगा।

द्वितीयक बाजार के कारण, निजी व्यक्ति प्रत्यक्ष या अप्रत्यक्ष रूप से (निवेश बैंकों और धन की मदद से) प्रतिभूतियों के मालिक बन जाते हैं। पर्याप्त संख्या में निजी निवेशकों की उपस्थिति अर्थव्यवस्था को कुशलतापूर्वक कार्य करने की अनुमति देती है, जिससे इसकी दबाव समस्याओं को हल करने के लिए बड़ी मात्रा में धन आकर्षित होता है।

द्वितीयक प्रतिभूति बाजार दो प्रकार का होता है - विनिमय और ओवर-द-काउंटर ( यहां अधिक विवरण), जबकि पूरे शेयर बाजार में केंद्रीय स्थान, निश्चित रूप से, पहला प्रकार है। विनिमय पर काम करते समय, निवेशक लेनदेन के लिए अपने प्रतिपक्ष को नहीं देखता है, और इसके निष्पादन को एक्सचेंज द्वारा गारंटी दी जाती है। ओटीसी बाजार में, लेनदेन सीधे दो समकक्षों (क्रमशः, वे सभी जोखिम उठाते हैं) के बीच किए जाते हैं, और विभिन्न कम-तरल प्रतिभूतियों का कारोबार किया जाता है, जिसके लिए मांग इतनी बड़ी नहीं है कि जारी करने वाली कंपनी एक्सचेंज पर लिस्टिंग के साथ "परेशान" हो।

एक्सचेंज कैसे काम करता है

प्रतिभूतियों के साथ संचालन करने के लिए एक्सचेंज सबसे सुविधाजनक स्थान है। हमने बार-बार हैबे ( एक , दो ) पर घरेलू प्रतिभूति बाजार के बुनियादी ढांचे के बारे में लिखा है, और अब हम एक अलग बाजार इकाई के रूप में एक्सचेंज पर ध्यान केन्द्रित करेंगे।



इसके कार्यों में प्रतिभूतियों में व्यापार का आयोजन करना शामिल है - अब लगभग सभी एक्सचेंज इलेक्ट्रॉनिक हैं, अर्थात, ट्रेडिंग के लिए आवेदन बंद इलेक्ट्रॉनिक संचार प्रणालियों के माध्यम से प्राप्त होते हैं, न कि एक रो विधि द्वारा, और तुरंत ट्रेडिंग सिस्टम में प्रदर्शित होते हैं।

एक्सचेंज में शामिल होना चाहिए:

• व्यापार प्रणाली , जहां खरीदने और बेचने के आदेश जमा होते हैं, वे मूल्य के संयोग के मामले में "mated" हैं, अर्थात्। संबंधित लेखांकन रजिस्टरों (जैसे) में विभिन्न उपकरणों और प्रविष्टियों के साथ लेनदेन का पंजीकरण।
• सेटलमेंट (क्लियरिंग) चैंबर , जो बोलीदाताओं के फंडों को रिकॉर्ड करता है, प्रत्येक लेनदेन के लिए कागज विक्रेताओं को पैसे बचाता है और खरीदारों के खातों से धन काटता है, बाहरी और आंतरिक नकद हस्तांतरण करता है।
• डिपॉजिटरी सेंटर , जो क्लीयरिंग हाउस के समान है, बोलीदाताओं की प्रतिभूतियों का रिकॉर्ड रखता है, खरीदारों के खाते में प्रतिभूतियों को भेजता है, विक्रेताओं के खातों से प्रतिभूतियों को डेबिट करता है, अधिकृत डिपॉजिटरी में निविदाओं के परिणामों के आधार पर प्रतिभूतियों को साफ करता है।

ये सभी ऑपरेशन स्वचालित रूप से किए जाते हैं।

एक संगठित विनिमय मंच द्वारा निभाई गई एक अन्य महत्वपूर्ण भूमिका प्रतिभूतियों की तरलता सुनिश्चित करना है।

तरलता एक सुरक्षा को बेचने या खरीदने के लिए महत्वपूर्ण ओवरहेड लागत को जल्दी या बिना करने की क्षमता है।

बड़ी संख्या में बोलीदाताओं और एक ही समय में बेची और खरीदी गई बड़ी संख्या के कारण, तरलता काफी अधिक हो सकती है। एक्सचेंज प्रत्येक विशिष्ट पेपर के लिए दो तरह से तरलता की स्थिति प्रदान करता है: एक उचित टैरिफ नीति जो निजी निवेशकों को आकर्षित करती है, और बाजार निर्माताओं का एक संस्थान का निर्माण।

एक बाजार निर्माता एक बोली लगाने वाला है, जो विनिमय के साथ समझौते करके, कुछ सीमाओं के भीतर खरीद और बिक्री की कीमतों में अंतर बनाए रखने के लिए आवश्यक है। इसके लिए, उन्हें विनिमय से कुछ लाभ प्राप्त होते हैं - उदाहरण के लिए, प्रतिभूतियों के साथ लेन-देन करने की क्षमता, जो कम कमीशन के साथ या बिना उनके बिना बाजार निर्माता द्वारा समर्थित हैं।



शेयर बाजार में एक्सचेंजों की भूमिका के बारे में एक और दिलचस्प बिंदु। चूंकि विनिमय गतिविधियों को राज्य द्वारा लाइसेंस और विनियमित किया जाता है, इसलिए न केवल एक ट्रेडिंग आयोजक के कार्यों को एक्सचेंजों को सौंपा जाता है, बल्कि कुछ विनियामक कार्य भी होते हैं। उदाहरण के लिए, एक्सचेंज को मूल्य में हेरफेर, प्रतिभूतियों के साथ धोखाधड़ी और दलाली गतिविधियों के लिए नियमों के उल्लंघन को दबाने के लिए बाजार की निगरानी करने के लिए बाध्य किया जाता है।

क्यों जरूरी है?

प्रतिभूति पूंजी अस्तित्व का एक रूप है और शेयर बाजार पर प्रसारित होती है। यह सभी कई कार्य करता है।

सबसे पहले, प्रतिभूतियां नकद का पुनर्वितरण करती हैं:

• देशों और क्षेत्रों के बीच।
• अर्थव्यवस्था के उद्योगों और क्षेत्रों के बीच।
• एक ही सेक्टर के भीतर अलग-अलग उद्यमों के बीच।

आपको यह समझने की ज़रूरत है कि बाजार को इस तरह से डिज़ाइन किया गया है कि पैसा कहाँ से बहता है, यह इसके उपयोग से सबसे बड़ा प्रभाव ला सकता है। यह सिद्धांत हमेशा और हर जगह पूंजी के पुनर्वितरण में प्रकट होता है - इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि हम निजी कंपनियों या पूरे देशों के बारे में बात कर रहे हैं।

दूसरे, प्रतिभूतियों के लिए धन्यवाद, निवेश बड़े, मध्यम और छोटे निवेशकों के बीच प्रत्येक विशेष उद्यम में पुनर्वितरित होते हैं। यह प्रक्रिया देश के लगभग किसी भी नागरिक को प्रभावित करती है, भले ही वह इससे अनजान हो। इसलिए, एक सशर्त निवासी जिनके पास बैंक में जमा राशि है, वे नहीं जानते हैं और यह नहीं सोचते हैं कि बैंक, अपने पैसे का उपयोग कर, उदाहरण के लिए, कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीद सकता है - कि कैसे एक विशेष व्यक्ति, इस पर संदेह किए बिना, विकास के धन का स्रोत बन जाता है। विशिष्ट उद्यम और एक पूरे के रूप में अर्थव्यवस्था।

प्रतिभूतियों का तीसरा महत्वपूर्ण कार्य यह है कि वे मालिकों के अधिकारों को तय करने के लिए सेवा प्रदान करते हैं (उद्यमों या कंपनी प्रतिभूतियों के मामले में) या पूरे राज्य के ऋण का एक हिस्सा (सरकारी प्रतिभूतियों के मामले में)।
प्रतिभूतियों के प्रकार और विशेष रूप से जारीकर्ता के आधार पर, प्रतिभूतियों को लाने वाली आय, खगोलीय मात्रा में, वास्तव में, नुकसान से भिन्न हो सकती है। स्वाभाविक रूप से, हमेशा नुकसान का जोखिम होता है - उदाहरण के लिए, कंपनी के दिवालियापन की स्थिति में, जिसने प्रतिभूतियां जारी कीं, लेकिन बड़े समय क्षितिज पर - औसतन 15 से 30 साल तक - प्रतिभूतियां आर्थिक वृद्धि के अनुरूप या उससे अधिक आय उत्पन्न करती हैं।

इसी समय, यह समझना महत्वपूर्ण है कि भौतिक विज्ञान के नियम शेयर बाजार में लागू नहीं होते हैं - विशेष रूप से, आकर्षण का बल। अक्सर, बहुत से लोग मानते हैं कि चूंकि स्टॉक कम समय में काफी बढ़ गया है, वे निश्चित रूप से गिर जाएंगे। यह पूरी तरह सच नहीं है।

उदाहरण : 10 वर्षों में, बर्कशायर हैथवे के शेयर $ 6,000 से $ 10,000 तक बढ़ गए। इस बिंदु पर, कई ने फैसला किया कि विकास पहले से ही काफी महत्वपूर्ण था, और अगले 6 वर्षों में $ 70,000 से अधिक की कीमत पर बहुत सारे पैसे बनाने का अवसर चूक गया। इससे भी अधिक।



जोखिम के भुगतान के रूप में, जो कि अर्थव्यवस्था के ऐसे वित्तपोषण को मजबूर करता है, प्रतिभूतियों के धारकों को अतिरिक्त आय प्राप्त होती है: कूपन, ऋण प्रतिभूतियों के मामले में ब्याज भुगतान, लाभांश और इक्विटी प्रतिभूतियों के मामले में बाजार मूल्य में वृद्धि।

उदाहरण : डाउ जोन्स इंडेक्स। 1950 की शुरुआत में, इस सूचकांक का मूल्य 201 अंक था, और 2000 की शुरुआत में यह पहले से ही 10 940 था। यह पता चलता है कि 50 वर्षों में सूचकांक 50 गुना से अधिक हो गया है। अगर किसी ने 1950 में $ 1,000 का निवेश किया था, तो 2000 के अंत तक यह राशि बढ़कर $ 50,000 हो जाएगी।



74 से वर्तमान तक विकास भी प्रभावशाली है

इस प्रकार, एक ऐसे स्थान के रूप में शेयर बाजार की भूमिका जहां प्रतिभूतियों का व्यापार होता है और पूंजी को एक ओर देशों, अर्थव्यवस्था और उद्यमों के क्षेत्रों, और दूसरी ओर निवेशकों के विभिन्न समूहों के बीच पुनर्वितरित किया जाता है। शेयर बाजार के बिना, अर्थव्यवस्था के लिए समाज के प्रत्येक सदस्य की जरूरतों को प्रभावी ढंग से विकसित करना और उसे संतुष्ट करना असंभव होगा।